什么是长期资产(a long-dated asset)？

长期资产是一种产生收入的资产，如住房抵押贷款和30年期债券，其收入流一直持续到该资产的到期日（即未来很长一段时间）。

关键要点

• 长期资产是一种产生收入的资产，如住房抵押贷款和30年期债券，其收入来源一直持续到该资产的到期日（即未来很长一段时间）。
• 养老基金和保险公司投资于长期资产以匹配其长期债务。
• 长期资产具有更大的持续风险。

了解长期资产

养老基金和保险公司等机构投资者投资于长期资产，以匹配其长期债务。他们可以购买住房抵押贷款支持证券（RMBS）、商业抵押贷款支持证券（CMBS）、30年期公司债券、市政债券和国债以及其他长期资产，以获得持续现金流，以履行其支付义务。这些资产可以换成其他长期投资替代品，也可以持有至到期。

长期资产具有更大的持续风险。如果长期资产持有人采用负债匹配策略，且利率上升，持有人多年来获得的固定利息收入流可能无法覆盖长期负债。

例如，银行通常持有住房抵押贷款支持证券等长期资产。银行也有利息敏感的负债，如储蓄账户的活期存款。由于抵押贷款产生的收入在贷款期限内趋于稳定，因此银行从抵押贷款中获得的金额仅限于贷款发放时的利率。

然而，活期存款的现金流出通常并不有限，而且在利率上升的环境下会增加。如果长期资产和负债之间的错配足够严重，其结果将是银行的净息差减少，并可能出现财务困境。

长期资产类型

住房抵押贷款支持证券（rmbs）

住房抵押贷款支持证券（RMBS）是一种以个人或家庭住房贷款利息为基础的债务型证券。抵押贷款、房屋净值贷款和次级抵押贷款等贷款的利息被认为是违约率相对较低、利率相对较高的贷款，因为人们对个人或家庭住宅的所有权要求很高。

商业抵押贷款支持证券（cmbs）

商业抵押贷款支持证券（CMBS）是一种固定收益投资产品，与住宅抵押贷款支持证券类似，但它们是由商业地产抵押贷款而不是住宅房地产抵押贷款支持的。CMBS的基础证券可能包括许多条款、价值和财产类型不同的商业抵押，如多户住宅和商业房地产。

国债

美国国债是美国联邦**发行的期限超过20年的**债务证券。国债在到期前会获得定期利息。在这一点上，业主也支付了相当于本金的金额。

市政债券

市政债券是国家和地方**发行的债务性证券。市政债券用于资助公共工程，如公园、图书馆、桥梁和道路以及其他基础设施。