债券交换是指为了达到特定的投资目的，**一种债券并用**所得的收益购买另一种债券的过程。投资者为什么会考虑债券交换，或者为什么金融专业人士会为客户提供建议，比如增加投资组合的多样性，降低税收，或者利用预期的利率变化。

降低税收可能最常见的债券交换目的是降低资本收益或普通所得税义务。债券换成低税涉及到**一种低于你购买该工具所支付价格的债券，并用损失来冲销其他投资或普通收入的资本收益所欠的部分或全部税款。同时，你还可以购买另一种债券投资，这些债券具有相似但不同的特征（收益率、到期日和信用评级）。在这种情况下，通过交换债券，你既有可能冲销亏损以节省税收，又有可能重新投资于另一种类似的工具，这种工具有望保持其价值并在到期时产生预期回报，使你能够实现以后的利润。

在为了降低税收而交换之前，重要的是要知道你的潜在收益和损失是短期的（持有少于12个月）还是长期的（持有超过12个月的证券）。这种差异影响你如何运用你的损失短期损失将抵消短期收益和长期损失抵消长期收益和税率，你将被征税的利润。短期收益按您的普通所得税税率征税，而长期收益的最高税率较低。该状态还影响您是否可以结转超出当前纳税义务金额的任何超额损失，以适用于未来的税单。

同样重要的是，要确保你选择的新债券投资至少有两个不同的特征（例如，到期日、发行人和票面利率）与你要交换的原始债券，以避免“洗牌”，这将防止你索赔的损失。如果您在**原始债券之前或之后的30天内购买的新债券与您**的用于抵扣税款的债券基本相同，那么美国国税局将债券互换视为一种洗牌**。

为了获得更大的收益，希望通过债券投资增加潜在回报的投资者可以选择通过以下方式交换债券：

• 延长到期日。投资者通常会将短期债券换成长期债券，因为长期债券的收益率通常较高。通常，债券的期限越长，收益率就越高。当交换以提高收益率时，重要的是要考虑到如果利率发生变化，延长期限可能会使你的投资更容易受到价格波动的影响。
• 降低信贷质量。由于信用评级较低的债券通常会以较高的收益率补偿投资者承担的较大风险，因此有人可能会谨慎地选择用较高质量的债券换取较低质量的债券，以获得更大的回报。
• 利用不断变化的条件。如果你正在改变某一特定行业的状况，或者整个市场导致发行人对你投资组合中已经存在的类似债券（相同的信用评级、票面价值等）提供更高的票面利率和更低的价格，你可能需要考虑交换债券。

提高债券的信用评级通常是投资者最重要的因素之一。交换债券以提高质量是指投资者将信用评级较低的固定收益债券**给评级较高的同类债券。对于那些担心某个特定市场部门或整个经济可能出现衰退的投资者来说，以质量交换变得特别有吸引力，因为这可能会对信用评级较低的债券持有产生负面影响。换成更高评级的债券（比如说，从Baa债券到Aa债券）可能是一个相对容易的方法，可以获得更大的信心，即你的债券投资将有更高的偿还概率，以换取较低的收益率。

最大化或最小化利率变动的影响由于债券提供固定利率，持有人可以更容易地比较利率环境波动带来的潜在收益（或损失）。例如，如果你预期利率会上升，你可能会考虑将持有的长期债券换成短期债券，以降低对整体债券组合价值的潜在影响。同样，担心利率下跌的投资者可能会决定延长其投资组合的平均到期日。

并不是所有的债券对利率变化的反应都是相似的，所以在你选择互换之前，了解你持有的债券表现如何是很重要的。此外，适当评估你的风险承受能力是非常重要的，因为预期利率变化的债券交换是投机性的，而你所依据的债券交换的变化可能不会发生，从而导致潜在的投资损失。

底线虽然债券交换可以增加投资组合的多样性，并可能降低税收，但重要的是不要急于进入债券交换的世界。与专业财务顾问合作，确保债券互换执行策略有助于您实现投资目标，并确保您了解执行此类计划的税务含义。