股利政策是一家公司用来安排向股东派发股利的政策。一些研究人员认为,从理论上讲,股利政策无关紧要,因为如果投资者需要资金,他们可以**部分股票或投资组合。这就是股利无关理论,它推断股利支付对股票价格的影响最小。
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尽管有人认为股利政策无关紧要,但这是股东的收入。公司领导人往往是最大的股东,从慷慨的股息政策中获益最多。
大多数公司将股利政策视为公司战略的一个组成部分。管理层必须决定股息金额、时间以及影响股息支付的各种其他因素。股利政策有三种:稳定股利政策、固定股利政策和剩余股利政策。
稳定的股息政策是最简单和最常用的。该政策的目标是每年稳定且可预测的派息,这正是大多数投资者所寻求的。无论收益是上升还是下降,投资者都会得到股息。
其目标是使股息政策与公司的长期增长相一致,而不是与季度收益波动相一致。这种方法使股东对股息的金额和时间有了更大的把握。
稳定股息政策的主要缺点是,在繁荣时期,投资者可能看不到股息的增加。在固定股息政策下,公司每年支付一定比例的收益作为股息。这样,投资者就能体验到公司盈利的全面波动。
如果收益上升,投资者将获得更大的股息;如果收益下降,投资者可能得不到股息。这种方法的主要缺点是收益和股息的波动性。当股息收入高度波动时,很难进行财务规划。
剩余股利政策波动性也很大,但一些投资者认为这是唯一可以接受的股利政策。对于剩余股息政策,公司支付资本支出(CAPEX)和营运资本后剩余的股息。
这种方法是不稳定的,但在业务操作方面最有意义。投资者不希望投资一家以支付股息为理由证明债务增加的公司。
金德摩根(Kinder Morgan)在2015年削减了75%的股息支出,此举震惊了投资界,导致其股价暴跌。然而,许多投资者发现该公司的基础稳固,并为未来做出了稳健的财务决策。在这种情况下,一家削减股息的公司实际上对他们有利,在削减股息六个月后,金德摩根的股价上涨了近25%。2019年初,该公司再次将派息幅度提高25%,此举有助于重振投资者对该能源公司的信心。
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