什么是撤资(disinvestment)？

撤资是组织或****或清算资产或子公司的行为。在没有**资产的情况下，撤资还指资本支出（CapEx）的减少，这有助于将资源重新分配到组织或**资助项目内更具生产力的领域。

无论撤资是导致资产剥离还是减少融资，首要目标都是最大化与资本货物、劳动力和基础设施相关的投资回报（ROI）。

关键要点

• 撤资是指**或组织**或清算资产或子公司。
• 撤资可以采取撤资或减少资本支出（资本支出）的形式。
• 撤资有多种原因，如战略、政治或环境方面的原因。

理解撤资

在大多数情况下，减少投资的主要动机是优化资源以实现最大回报。为了实现这一目标，撤资可以采取**、分拆或减少资本支出的形式。撤资也可能出于政治或法律原因。

撤资类型

商品化和细分

在商品化产品的目标市场中，一家公司可以确定利润率高于其他公司的产品细分市场，而**这两种产品所需的支出、资源和基础设施保持不变。

例如，一家公司可能会认定其工业工具部门的增长速度更快，利润率也高于其消费工具部门。如果两个部门的盈利能力差异足够大，公司可能会考虑取消对消费者部门的投资（例如**）。在撤资后，公司可以将销售收入和经常性资本支出分配给工业部门，以最大限度地提高投资回报率。

不良资产

一家公司可能会选择取消其收购的公司的某些资产的投资，特别是如果这些资产不符合其整体战略的话。例如，由于整合的复杂性和成本，专注于国内业务的公司可能会**其收购的公司的国际部门，并持续经营。

由于撤资，收购公司可以降低购买的总成本，并确定收益的最佳用途，其中可能包括减少债务，保持资产负债表上的现金，或进行资本投资。

政治和法律

组织可以决定不再适合其社会、环境或哲学立场的资产的撤资。例如，从石油中获得财富的洛克菲勒家族基金会（Rockefeller Family Foundation）由于石油公司对全球变暖的虚假陈述，在2016年剥离了其持有的能源资产。

法律可能要求被视为垄断企业的公司取消持有股份的投资，以确保公平竞争。例如，美国电话电报公司（AT&amp；1984年，美国电话电报公司（AT&amp；T保留了其长途服务，而运营公司（称为Baby Bells）则提供地区服务。

撤资实例

化石燃料投资减少是政治和环境相关投资减少最突出和最新的例子。2011年，大学校园里的学生开始要求他们的捐赠基金会（世界上最富有的机构投资者之一）开始剥离他们在化石燃料公司的股份，因为它们是主要的碳污染者。

根据Arabella Advisors 2018年9月的一份报告，这场运动横跨37个国家，已导致价值6.2万亿美元的资产剥离。包括保险公司、主权财富基金和养老基金在内的1000家机构投资者已承诺剥离与化石燃料相关的资产。报告将与化石燃料相关的撤资激增归因于道德压力，随着撤资规模的扩大和主要石油公司股价的下跌，道德压力让位于财务和信托义务。

与此同时，Weyerhaeuser公司（WY）就是一个战略撤资的例子。这家总部位于华盛顿的公司在2004年之前一直是纸张和纸制品的**商。自那一年起，该公司通过**纸浆和纸张**业务剥离了业务，专注于房地产和木材。