什么是侏儒(a dwarf)？

虽然这是另一个时代留下的令人厌恶的遗迹，但“矮子”一词有时被用作俚语，用来描述由联邦国家抵押贷款协会（FNMA）发行的抵押贷款支持证券（MBS），又称房利美（Fannie Mae），到期日较短，为15年。

关键要点

• “矮子”一词是一个令人讨厌的俚语，用来形容房利美发行的一批抵押贷款支持证券（mbs），期限为15年。
• 房利美的侏儒（dwarf）得名于它相对于该公司标准的30年期固定利率抵押贷款证券的长度 抵押贷款基准金融工具
• 小矮人迎合了那些更愿意在较短时间内将资本用于抵押贷款的投资者。
• 这个词类似于进攻性的称呼 "侏儒，“15年期MBS” 提供人

了解侏儒

房利美是获准发行由独立**机构在二级市场担保的抵押贷款证券的管理机构之一。

房利美的矮人的名字来源于它相对于公司标准的30年期固定利率抵押贷款证券的长度，该标准金融工具是抵押贷款市场的基准金融工具，根据该工具计算了与其他证券的互换利差。

房利美从银行购买抵押贷款，

除了时间跨度较小之外，矮子与普通房利美住房抵押贷款证券公司（fanniemae）差不多。之所以发行这些债券，是因为一些投资者宁愿在较短的时间内将资金占用。

**全国抵押贷款协会（GNMA）或美国住房和城市发展部（HUD）下属的美国**公司Ginnie Mae也提供了类似的产品。而不是矮子，它的15年抵押贷款证券已采取了高度进攻性的非正式绰号“侏儒”

侏儒与侏儒

房利美的小矮人和GNMA的小矮人都有及时还款的保证，不管抵押贷款是否产生足够的现金流。然而，这并不意味着本金的收取、抵押贷款的偿还以及贷款买房所收取的利息都是一成不变的。

房利美的担保取决于其公司的健康状况，而GNMA证券则得到了美国**的充分信任和信用的支持。

房利美（Fannie Mae）是一家上市公司，根据国会**运作，其任务是在抵押贷款市场提供流动性和增加可用信贷，它通常以1000美元的面额发行矮子。另一方面，GNMA的侏儒发行的最低面值为25000美元。

两者都要缴纳联邦和州税，如果以折扣价购买，如果**或赎回，可能需要缴纳资本利得税。

矮人的缺点

如前所述，房利美的小矮人并没有得到美国**的担保。**担保企业（GSE）债务仅为发行人的义务，其信用风险高于美国国债。

侏儒承担着发行人不能及时支付本金和利息或拖欠贷款的风险。此外，某些经济、政治、法律或监管变化，或自然灾害可能会影响房利美的财务状况。因此，支付侏儒持有者可能很困难，他们可能会赔钱。

小矮人可能有赎回条款，允许发行人在到期日前赎回债券。然而，在到期前**这些债券可能会带来巨大的收益或损失，二级市场可能会受到限制。流动性风险可能是一个问题，这取决于侏儒的特征、批量大小和其他市场条件。

利率风险

矮子的价格，就像普通和小型住房抵押贷款证券一样，随利率波动。当借贷成本下降时，这些资产支持证券（ABS）的估值通常也会下降。

低利率增加了房主为抵押贷款再融资的可能性。较高的提前还款对抵押贷款证券持有人来说是负面的，因为这会导致他们在不收取利息的情况下比计划更快地收回资金。 突然间，一大笔收入消失了，投资者背负着在低利率环境下再投资的重担。