什么是第三市场(the third market)？

第三个市场由非交易所会员经纪交易商和交易所上市股票的机构投资者进行交易。换言之，第三个市场涉及在交易所上市的证券，这些证券在经纪交易商和大型机构投资者之间进行场外交易。

“场外交易”一词通常指未在纽约证券交易所（NYSE）等公认交易所上市的证券交易。由于这些证券不符合集中交易所的上市要求，因此这些证券通过经纪-交易商网络进行交易。在第三个市场，证券在交易所上市，但不通过交易所交易。

关键要点

• 在第三个市场，在交易所上市的证券由在集中交易所之外运作的投资者通过经纪交易商和机构投资者网络进行交易。
• 投资公司和养老金计划等机构投资者往往参与第三方市场，场外交易市场的交易员也是如此。
• 在场外交易市场，不具备在传统交易所上市资格的证券通过经纪交易商网络进行买卖。
• 证券通常可以在第三市场以较低的价格购买，因为没有经纪人费用。

第三市场运作方式

当听到有关金融市场的消息时，大多数投资者都听说过一级市场和二级市场，但还有第三级市场。一级市场描述了新证券的发行，例如新股或证券的首次公开发行（IPO）或首次公开发行（IPO）。二级市场是股票和证券交易的传统市场，这是大多数投资者熟悉并执行其交易的市场。

第三个市场是一个市场或场所，经纪人和机构投资者（如基金经理）可以在其中交易在交易所上市的证券，这些证券通常在纽约证券交易所等正规交易所进行交易。当这些在交易所上市的证券和股票在第三市场交易时，投资者会绕过二级市场和交易所。

在第三次市场交易中向非会员机构**交易所上市证券之前，会员机构必须以相同或更高的价格填写专家名册上的所有限额指令。参与第三方市场的典型机构投资者包括投资公司和养老金计划。第三个市场汇集了愿意和能够以现金和即时交割的方式买***持有的证券的大型投资者。由于没有经纪人佣金，证券可以在第三市场以较低的价格购买。

第三方交易系统绕过传统经纪商，允许大型机构和可能竞争的机构的大宗订单相互“交叉”。匿名规则阻止任何一方知道对方的身份。在流管理接口中内置了其他规则和逻辑，但是有些信息不能与公众共享，这使得事务具有足够的匿名性。

第三市场交易始于20世纪60年代 杰弗里斯公司（Jefferies&Company）等公司，尽管今天有许多经纪公司专注于第三方市场交易。

第三做市商

第三，做市商通过促进买卖指令来增加金融市场的流动性，即使交易的另一方没有立即可用的买方或卖方。第三，做市商通过低买高卖的方式从中间人的角色中获利。他们还为经纪商在其不是会员的交易所进行交易。

第三个做市商可能扮演买家的角色，当一个投资者想**，但只是想从以优惠价格购买证券并以更高价格**给另一个投资者中获得短期的小利润时。第三类做市商有时会向经纪人支付每股1到2美分的小额费用，以指导他们的指令。有时，经纪人和第三方做市商是一回事。