我们一直在寻求在美国和全球范围内确认的广度和动量差异，以标志着股票作为一种资产类别的“底部”的开始，因此今天我想强调一个行业的广度，它提供了对当前市场环境的看法。

在标普500指数最大成份股科技股的10月低点，该板块成份股在52周新低的比例扩大至17%，接近2015-2016年调整期间的峰值水平。这向我们表明，尽管价格远未接近第一季度低点，但该行业的广度远不如第一季度。下图显示了科技精选行业SPDR ETF（XLK）52周新低的百分比。

此外，遭遇超卖的股票数量超过了2015年的峰值，10月中旬达到75%。强劲的股票不会被超卖，所以虽然我们看到10月下旬的一个分歧导致了（失败的）反弹，但在表面之下已经造成了很大的损害。

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在一个占市场权重五分之一的行业，这是我们希望看到的行动吗？也许 吧。。。如果你很矮。

底线

52周新低的大幅飙升，以及股市遭遇超卖，可能会带来一轮松垮的反弹，但更重要的是，这是市场崩溃的迹象。价格可以从低点反弹，但这并不意味着对趋势造成的技术损害已经逆转。历史表明，我们最有可能需要看到低点的重新测试或超跌，以及大幅改善的广度，以表明市场已经开始通过时间自我修复的过程。

目前，我们最初的下行目标是10月和第一季度的低点，我们将在那里寻找这些广度差异的出现，并表明市场正显示出一些复苏迹象。市场的另一个选择是在这些更高的水平上进行修正，但目前我们还没有看到这方面的证据。如果要实现这一点，科技和金融业等前市场领导者需要在部件自我修复的同时，重新获得其破碎的支撑水平和基础。

最后，重要的是要记住，这不仅仅是一个美国的故事。如果股票作为一种资产类别要重新站稳脚跟，我们在美国所观察到的同样的广度和动量差异也需要在国际上得到确认。

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