投资组合再平衡不过是对你的投资进行定期维护，比如去看医生做检查或者给你的车换机油。再平衡意味着卖出一些股票，买入一些债券，反之亦然，这样在大多数情况下，你的投资组合的资产配置与你试图获得的回报水平和你愿意承担的风险相匹配。尽管再平衡确实涉及买卖，但它仍然是长期被动投资策略的一部分，这种策略往往在长期内表现最好。在这篇文章中，我们将更多地讨论什么是再平衡，以及为什么，多久，以及如何做到这一点。

关键要点

• 再平衡意味着卖出一些股票，买入一些债券，反之亦然，这样在大多数情况下，你的投资组合的资产配置与你的风险承受能力和期望的回报水平相匹配。
• 选择再平衡策略时没有最佳频率或阈值。
• 在进行再平衡时，主要是要**权重过高的资产。
• 再平衡的纪律可以防止恐慌的举动，增加你的长期回报。

为什么要重新平衡你的投资组合？

重新平衡你的投资组合是保持你的目标资产配置正轨的唯一方法。资产配置是指你的投资组合中持有不同投资的百分比，比如80%的股票和20%的债券。你的目标资产配置是指你想在每项投资中持有的百分比，这样你就可以放心地承担多大的风险，并且可以获得实现目标所需的投资回报，比如65岁退休。你持有的股票越多，你承担的风险就越大，你的投资组合波动性越大（它的价值会随着市场的波动而变化）。但从长期来看，股票的表现往往明显优于债券，这就是为什么这么多投资者更依赖股票而不是债券来实现目标。

当股票市场表现良好时，你的投资组合中股票所代表的美元价值的百分比会随着你所持股票价值的上升而增加。例如，如果你从80%的股票分配开始，它可能会增加到85%。那么，你的投资组合将比你预期的风险更大。解决方案是什么？卖掉你5%的股票，用这些钱买债券。这是一个再平衡的例子。

当市场表现良好时，从心理上讲，你可能很难再平衡。谁愿意**表现良好的投资？他们可能会更高，你可能会错过！考虑以下三个原因：

1. 他们可能会走低，然后你会遭受更大的损失比你舒适。
2. 当你卖出一项表现良好的投资时，你就锁定了这些收益。它们是真实的；它们不仅仅存在于你经纪账户的屏幕上。当你买了一个表现不好的投资，你就得到了一个便宜货。总的来说，你高卖低买，这正是所有投资者所希望的。
3. 再平衡通常只需要卖出你投资组合的5%到10%。所以，即使你被**赢家和购买输家的想法所困扰（在短期内），至少你只是用一小部分钱。

大多数时候，你会抛售股票，重新平衡成债券。Vanguard的一项研究回顾了1926年至2009年间的情况，发现对于希望保持60%的股票和40%的债券余额的投资者来说，在那些年里，只有7次在保持理想的目标配置时，债券比例偏离了至少5%的目标。

当然，你不必重新平衡。你的投资组合对股票的权重越大，你的长期回报可能就越高。但它们不会比你的资产配置更均衡的时候高出多少，额外的波动可能会导致你做出财务上有害的决定，比如亏本抛售股票。对于一个完全理性的投资者（没有人真正理性），持有100%的股票可能是有意义的。但对于那些在股市受挫时看到自己退休账户余额下降而产生情绪反应的人来说，持有一些债券并定期进行再平衡是保持计划正常运行并在一段时间内获得最佳风险调整回报的最佳方法。

2008年金融危机期间，投资者发现自己正在从债券转向股票。当时，购买暴跌的股票似乎有些吓人。但这些股票基本上是以巨大的折价购买的，大萧条之后的长期牛市给了这些投资者丰厚的回报。如今，这些投资者仍应进行再平衡。如果不是这样，他们在股市中的权重将变得严重过大，下次股市下跌时，他们将承受更大的损失。由于市场是周期性的，市场的命运（无论好坏）逆转只是时间问题。

你应该多久重新平衡一次？

有三种频率可以让你选择重新平衡你的投资组合：

1. 按照规定的时间，比如一年一次的纳税时间。
2. 当你的目标资产配置偏离一定的百分比时，比如5%或10%。
3. 根据设定的时间框架，但前提是您的目标资产配置偏离了一定的百分比（选项1和2的组合）。

第一种选择的缺点是，你可能会浪费时间和金钱（以交易成本的形式）不必要地重新平衡。如果你的投资组合仅仅与你的计划有1%的偏离，那么再平衡就没有意义了。

你需要决定你对资产配置偏离目标的程度是否满意，以决定重新平衡的频率。换言之，如果你的目标配置是60%的股票，40%的债券，当你的投资组合已经漂移到65%的股票，35%的债券时，你是想重新平衡，还是愿意等到达到70%的股票，30%的债券？

事实证明，你不需要太担心何时或多久重新平衡一次。Vanguard的同一项研究分析了从1926年到2009年的60/40投资组合，发现“在选择再平衡策略时，没有最佳的频率或阈值。”每月再平衡的人会有1000多个再平衡事件，而每季度再平衡的人会有335个，而一个每年重新平衡的人只有83岁，但三组人的平均年化回报率和波动率几乎相同。有10%的门槛和每年重新平衡（选项3）的人在这83年中只有15次重新平衡事件。Vanguard建议每六个月或每年检查一次投资组合，并在5%的阈值下重新平衡，以在风险管理和最小化成本之间取得最佳平衡。

更进一步说，Vanguard的研究实际上发现，永远不要重新平衡你的投资组合是很好的。平均而言，一个以60%的配股比例开始的人，最终会得到84%的配股比例。这个人会花零时间或金钱重新平衡。他们的投资组合的波动率比一个重新平衡的投资者高出约2.5个百分点。他们的平均年化收益率为9.1%，相比之下，假设投资者每月、每季度和每年的回报率分别为8.6%、8.8%和8.6%。

当你的生活状况发生变化，影响你的风险承受能力时，你可能会考虑每年进行一次再平衡：

嫁给一个千万富翁？

你可以放心地转向更保守的资产配置。假设你和你的配偶都能明智地管理你现有的资产，你可能已经准备好了。

残疾还是重病？

再说一次，你可能想重新平衡到一些更保守的东西，因为你想在剩下的时间里花掉你的钱。你也需要钱来支付医药费。

离婚不负责抚养孩子或赡养费？

由于没有人养活自己，你可能会决定重新平衡到一个更高比例的股票，因为你的冒险行为不会影响你的家庭。

未来几年打算买房吗？

你明智的做法是重新平衡成更多的债券和更少的股票，这样你就有足够的现金退出，即使有一个市场低迷，当你准备撤回你的首付。

既然我们已经讨论了什么是再平衡，以及为什么你应该（可能，也许）这样做，那么让我们来谈谈如何这样做。

看看你的整体投资组合

为了准确地了解你的投资情况，你需要查看你所有的账户，而不仅仅是个人账户。如果你有401（k）和Roth个人退休账户，你想知道他们是如何合作的。你的组合投资组合是什么样的？显然，如果你只有一个投资账户，你会跳过这一步。

使用这三种方法中的一种创建所有投资账户的组合图。

1.电子表格

在一张纸上，输入你的每一个账户，这些账户中的每一项投资，以及你在每一项投资中有多少钱。注意每项投资是股票、债券还是现金持有。计算分配给每个类别的总持有量的百分比。这不是最简单或最快的方法，但如果你是一个喜欢**电子表格的个人理财极客，这可能会很有趣。

下一步，比较你在每个类别中的持股分配与你的目标分配。如果您持有的是目标日期基金或平衡基金（包括股票和债券），请咨询提供这些基金的公司网站（如Fidelity、Vanguard、Schwab）或研究网站（如Morningstar）（我们用于创建下面的电子表格）以了解如何分配这些基金。