什么是哑铃(a dumbbell)？

哑铃投资策略，也称为“杠铃”投资策略，包括购买短期和长期债券组合，以提供稳定可靠的收入流。它旨在提供短期债券的灵活性，以及与长期债券相关的普遍较高的收益率。

关键要点

• 哑铃式方法包括购买短期和长期债券。
• 这与所谓的子弹法相反，子弹法涉及购买中期债券。
• 哑铃法的优点是它可以提供相对较高的收益率和合理的流动性。

哑铃的工作原理

为了实施哑铃策略，投资者会有选择地购买短期和长期到期的债券，避免购买中期债券。这种方法背后的理念是从短期和长期债券的最佳方面获益。通常，长期债券提供更高的收益率，作为与长期结构相关的通胀和利率风险增加的补偿。另一方面，短期债券为投资者提供了更多的流动性，从而减少了风险敞口。作为交换，短期债券的收益率通常较低。

通过使用哑铃策略，投资者寻求这两个优势的最佳平衡。如果利率开始上升，短期债券到期后可以再投资于收益率更高的债券。同样，如果利率下降，长期债券将继续提供稳定和越来越有吸引力的收益率。这种方法的另一个优点是，投资者的短期债券可用于支付任何未预料到的大额购买或紧急情况，而只有长期债券的投资组合将在许多年内保持非流动性。

哑铃策略的缺点之一是，它必须得到积极的管理，因为投资者必须定期购买新债券，以取代短期持有的债券。如果利率下降，投资组合的利息收入可能不足以证明实施策略所需的额外时间。此外，相对较高的交易量使得哑铃方法在费用方面比其他更被动的方法更昂贵。

哑铃的真实世界示例

多萝西是一位成功的企业家，最近决定退休。卖掉她的生意后，她获得了200万美元的大笔现金。为了从这些现金中获得回报，多萝西决定按照哑铃投资策略，将她持有的现金的一半投资到债券投资组合中。

多萝西决定将其债券配置的一半（即50万美元）投资于期限仅为3个月的短期债券。尽管这些债券的利率很低，但如果利率上升，桃乐丝有机会迅速作出反应，这样她就可以在到期时将收益再投资于收益率更高的债券。此外，这些债券的短期到期意味着她将定期获得现金，降低了因紧急情况或意外开支而导致流动性不足的风险。剩下的50万美元，多萝西投资于10至30年期限的长期债券。尽管这些债券提供的流动性非常有限，但其利率也明显高于她持有的三个月期债券，从而增加了她在投资组合中所能产生的总收入。