什么是通货紧缩螺旋(a deflationary spiral)？

通货紧缩螺旋是对经济危机的价格下行反应，经济危机导致生产下降、工资下降、需求下降和价格下降。通货紧缩发生在物价总水平下降时，而通货膨胀则是物价总水平上升时。

当通货紧缩发生时，中央银行和货币当局可以制定扩张性货币政策来**需求和经济增长。然而，如果货币政策努力失败，原因是经济比预期更为疲软，或者因为目标利率已经为零或接近零，那么即使实施扩张性货币政策，通缩螺旋也可能出现。这样的螺旋上升相当于一个恶性循环，一连串的事件强化了最初的问题。

关键要点

• 通货紧缩螺旋是指当价格水平下降，导致生产下降，工资下降，需求下降，价格持续下降。
• 通货紧缩会波及整个经济，导致一些消费者和公司拖欠债务。
• 央行使用货币政策（如降低利率）来阻止通货紧缩螺旋式上升并**需求。

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通货紧缩

理解通货紧缩螺旋

通货紧缩螺旋通常发生在经济危机时期，如经济衰退或萧条时期，经济产出放缓，投资和消费需求枯竭。这可能导致资产价格整体下跌，因为生产商被迫清算人们不再愿意购买的库存。

消费者和企业都开始持有流动资金储备，以缓冲进一步的财务损失。储蓄越多，支出越少，总需求进一步下降。此时，人们对未来通胀的预期也降低了，开始囤积资金。当消费者可以合理地预期他们的钱明天会有更大的购买力时，他们现在花钱的动力就更少了。

通货紧缩螺旋和衰退

在经济衰退中，需求减少，公司生产减少。对给定供给的低需求等于低价格。由于减产以适应需求下降，公司减少了劳动力，导致失业率上升。这些失业者在经济衰退期间可能很难找到新的工作，最终会耗尽他们的储蓄以维持生计，最终拖欠各种债务，如抵押贷款、汽车贷款、学生贷款和信用卡。

累积的坏账波及整个经济，直至金融部门，然后金融部门必须将其作为损失冲销。金融机构开始崩溃，从系统中移除了急需的流动性，同时也减少了对那些寻求新贷款的人的信贷供应。

在2007-08年的大萧条期间，美国开始经历通货紧缩，当时通货膨胀率降至0%以下，标志着商品和服务的成本出现了可衡量的下降。

特别注意事项

有一段时间，人们认为通货紧缩最终会自愈，因为经济学家推断，低价格将**需求。后来，在大萧条时期，经济学家们对这一假设提出了质疑，认为各国央行需要通过减税或增加**支出来增加需求。

然而，利用货币政策**需求存在一些隐患。例如，日本和美国在20世纪90年代至21世纪初为缓解股市震荡而采取的低利率政策表明，经常出现的结果是资产价格异常高，持有的债务过多，这可能导致通货紧缩。

对通货紧缩螺旋的批评

一些经济学家批评了通货紧缩螺旋式上升的概念，甚至说，对大萧条的公认解释是通货紧缩螺旋式上升的影响加剧了大萧条，这是不正确的，相反，他们对造成大萧条的经济破坏提出了另一种解释。

一些经济学家认为，通货紧缩螺旋现象的许多假设都是基于正规经济模型中预期的逻辑含义。尽管某些流行的宏观经济理论可能会预测这一系列事件，但实际上，这并没有发生。那些批评这些理论的人也可能会说，形式模型并不能很好地描述人类的行为。在没有通货紧缩政策的情况下，通货紧缩并不总是发生，也不会发展到导致通货紧缩螺旋式上升的地步。