公司的营业利润率可以为投资者提供有关公司价值和盈利能力的重要信息。这次审查的结果是股票分析的一个重要方面。在做出是否购买股票的决定之前，投资者将研究各种关键因素，这些因素表明一家公司目前的表现如何，以及未来的盈利能力如何。这种类型的分析称为基本分析。

在评估公司营业利润率的过程中，投资者还需要了解营业收入、营业费用以及固定成本和可变成本之间的差异。

为什么营业利润率很重要？

营业收入（也称为营业收入）是指在一定时期内（如一个季度或一年）的收入减去营业费用后的余额。营业利润率是一个百分比数字，计算为某一时期的营业收入除以同一时期的收入。

为了对公司进行准确的比较，营业利润率应仅用于比较在同一行业经营且具有类似商业模式的公司。

营业利润率是指一家公司产生的用于支付公司投资者（包括股票投资者和债务投资者）和公司税款的收入百分比。它是分析股票价值的关键指标。在其他条件相同的情况下，营业利润率越高越好。使用百分比数字也非常有助于将公司与其他公司进行比较，或分析一家公司在各种收入情况下的经营成果。

关键要点

• 营业利润率是衡量一家公司扣除可变生产成本（如原材料或工资）后的利润的重要指标。
• 一家公司需要一个健康的营业利润率来支付其固定成本，如债务利息或税收。
• 高营业利润率是一个很好的指标，表明一家公司管理良好，潜在的风险低于营业利润率较低的公司。
• 除了审查营业利润率外，对股票进行基本面分析的投资者还评估其他关键指标，如销售商品成本（COGs）、非现金支出以及息税折旧摊销前利润（EBITDA）。

固定成本和可变成本

根据业务类型的不同，可以通过多种方式获得收入。同样，营业费用来源多种多样，可分为固定成本和可变成本。由于运营费用是计算公司运营利润率的关键组成部分，因此了解这些固定成本和可变成本是如何产生的非常重要。

固定成本

分析师通常将支出定性为“固定”或“可变”性质。固定成本是随着业务活动和收入的变化而保持相对稳定的成本。房租就是一个例子。如果一家公司租赁一处房产，它通常每月或每季度支付一笔固定的费用。无论当时生意是好是坏，这个数额都不会改变。

可变成本

相比之下，可变成本是随着业务活动的变化而变化的成本。一个例子是为**业购买原材料的成本。当业务加速时，**企业必须购买更多的原材料；因此，购买原材料的成本随着收入的增加而增加。

经营杠杆

分析一家公司的固定成本和可变成本的组合，称为公司的经营杠杆，在分析营业利润率和现金流时通常很重要。当收入增加时，固定成本密集型公司的营业利润率有可能以比可变成本密集型公司更快的速度增长（反之亦然）。

由于权益分析涉及预测未来的经营成果，因此了解固定成本的相对重要性至关重要。分析师必须了解，在某些收入增长假设下，未来营业利润率将如何变化。

销货成本（cogs）的保理

一种特殊而重要的费用形式是销货成本。对于销售其**、增值或简单分销的产品的公司，销售商品的成本采用存货计算法核算。COGS的基本公式为：

COGS=BI+P-EI

哪里：

• BI正在开始库存
• P是该期间的存货采购
• EI是期末存货

COGS致力于衡量一个时期内售出存货的成本；购买存货所产生的实际金额可能会大大增加或减少。通过对期初和期末存货进行净额结算，公司试图衡量该期间产品实际销售量的成本。

收入减去齿轮被称为毛利润，这是营业收入的一个关键因素。毛利衡量在一般管理费用（如销售费用、一般费用和管理费用）之前产生的、无法清点的利润额；A） 是的。SG和；A费用可包括行政人员薪金或广告和宣传材料费用等项目。

毛利润除以收入的百分比值称为毛利率。在权益分析项目中，分析毛利率是最重要的，因为COG通常是公司最重要的支出要素，并且可以在损益表中找到。在历史背景下比较公司或评估单个公司的业绩时，分析师通常会关注毛利率。

特别注意事项

非现金支出

投资者在分析经营成果时，还应了解现金支出与非现金支出的区别。非现金费用是损益表上不需要现金支出的营业费用。折旧费就是一个例子。根据公认会计原则（GAAP），当企业购买长期资产（如重型设备）时，用于购买该资产的金额与租金或原材料成本的支出方式不同。

相反，成本分散在设备的使用寿命内，因此，总成本的一小部分以折旧费用的形式在若干年内分配到损益表中，即使没有发生进一步的现金支出。请注意，非现金支出通常分配到损益表中的其他支出项目。把握非现金支出影响的一个好方法是仔细查看现金流量表的经营部分。

营业收入与营业现金流量的差异很大程度上是由于非现金支出所致。投资者明智的做法是考虑营业收入占非现金支出的比例。

息税折旧摊销前利润

分析师通常计算息税折旧摊销前利润（EBITDA）来衡量基于现金的营业收入。

因为它不包括非现金支出，所以在衡量可供投资者使用的经营活动产生的现金流量时，息税折旧摊销前利润可能优于营业收入。毕竟，股息必须用现金支付，而不是收入。与毛利率和营业利润率类似，分析师使用息税折旧摊销前利润来计算息税折旧摊销前利润率，并使用该数据进行公司比较和公司历史分析。

底线

为了正确评估大多数股票，投资者必须掌握公司从经营活动中产生现金流的能力。因此，了解营业收入和息税折旧摊销前利润的概念至关重要。与财务分析的大多数方面一样，数值比较比实际财务参数更能说明一家公司的情况。通过计算利润率，投资者可以更好地衡量一家公司在竞争和历史背景下创造营业收入的能力。