什么是灰色骑士(a gray knight)？

灰骑士一词是指一方提出了更高的报价比白骑士在收购企图。灰骑士通常在白骑士提出收购要约后主动提出收购要约。尽管灰骑士可能纯粹为了自己的经济利益而出价，但它往往比黑骑士支持的敌意收购要友好得多。

关键要点

• 一个灰色骑士是一方出价超过一个白色骑士在收购出价。
• 灰骑士提出的条件往往是不请自来的。
• 尽管纯粹出于自身的经济利益，灰骑士通常被认为比敌对的黑骑士更友好。
• 灰骑士被视为盘旋的秃鹫，因为他们等待交易失败，然后俯冲进来谈判。

了解灰骑士

收购是企业界的一个重要组成部分。大公司常常收购小公司，以扩大市场，获得新的财产或技术，进入外国，或消除竞争，都是为了自己的经济利益。

想要被收购的小公司通常会发出邀请要约。这意味着他们欢迎其他公司的报价。这些收购通常是友好的，目标公司与潜在的收购者坐到谈判桌前，达成交易。

不想被收购的小公司会受到那些主动出价的实体的敌意收购。这些公司试图在未得到董事会批准的情况下夺取目标公司的控制权。他们可以通过在公开市场上购买目标公司的股票、试图迫使代理权之争或发行收购要约来实现这一目的。

收购公司可以采取不同的形式，因此有不同的名称。未经请求的收购企图通常由被称为黑骑士的敌对方领导。一家公司可能会考虑另一方所谓的白骑士也被称为目标的拯救恩典提供。通过这样做，目标可以接受白骑士主动提出的报价，以防止被黑骑士接管。不过，还有一位骑士也可能会来到谈判桌上出价。

等待交易失败给了灰骑士一个优势，因为他们接近目标公司的报价不太优惠。

灰骑士就像盘旋的秃鹫。他们等待并购交易出现问题或失败，然后才越过终点线。通过这样做，他们创造了一种情况，使灰色骑士在一个良好的谈判地位与潜在的目标。他们可能会出价超过一个白人骑士或提出一个不太优惠的报价，利用这一事实，即目标公司认为他们是一个友好的选择，而不是一个敌对的黑人骑士。但是一个灰色骑士可能并不总是透露自己的真实意图，这往往只是出于自己的经济需要。

灰色骑士vs.白色骑士vs.黑色骑士vs.黄色骑士

一个灰色骑士可能进入一个敌对的收购企图后，黑白骑士已经提出了他们的报价。如上所述，黑骑士是通过试图控制目标公司发起敌意收购的一方。目标可能会尝试启动一道防线，比如毒丸、金色降落伞或金色握手，以阻止黑骑士完成收购。

白骑士参与敌意收购，但通常被视为比黑骑士更友好的一方。尽管目标公司可能不想被接管，但他们可能会与白骑士合作，以防黑骑士被攻陷。一个白骑士可能与其目标公司合作，以保持其核心业务在一起，或制定出更合适的收购条款之间的两家公司。

另一方面，黄色骑士是一个实体，它参与了一个敌意收购交易，但出于各种原因决定退出。在很大程度上，黄色骑士放弃了收购计划，因为与交易相关的成本。相反，它可能会决定提出其他类似于与目标公司在同等水平上合并的方案。因此，黄色骑士本质上是一个敌对的一方，变得友好。