把资本回报率（ROCE）看作是财务比率的克拉克肯特。ROCE是衡量公司整体绩效的一个好方法。ROCE是用于此目的的几种不同的盈利能力比率之一，它可以通过检查公司赚取的净利润与其使用的资本的关系来显示公司如何有效地使用其资本。

大多数投资者不会再看一眼一家公司的ROCE，但精明的投资者知道，就像肯特的另一个自我一样，ROCE有很多肌肉。ROCE可以帮助投资者看透增长预测，它通常可以作为衡量公司业绩的可靠指标。在计算一家公司资本投资的效率和盈利能力时，这个比率可能是个超级英雄。

已用资本回报率（roce）定义

简单地说，ROCE反映了一家公司从其使用的所有资本中赚取回报的能力。ROCE的计算方法是确定一个公司在税前利润中所使用的资本在借款成本之前所占的百分比。比率如下所示：

分子或回报，通常表示为息税前利润（EBIT），包括税前利润、特殊项目、利息和应付股息。这些项目位于损益表上。分母或使用的资本是所有普通股和优先股资本储备、所有债务和融资租赁义务以及少数股东权益和准备金的总和。

如果这些数字息税前利润或使用的资本不可用或无法找到，ROCE也可以通过从总资产中减去流动负债来计算。所有这些项目都在资产负债表上。

洛克怎么说？

首先，ROCE是比较公司相对盈利能力的有用指标。但ROCE也是一种效率衡量指标，它不仅仅像利润率那样衡量盈利能力。ROCE衡量资本使用量的因素化后的盈利能力。作为一种评估公司盈利能力的方法，这一指标在石油和天然气行业已经非常流行。它也可以用于其他方法，如股本回报率（ROE）。它不应该用于那些拥有大量现金储备但尚未使用的公司。

为了理解保理在**资本中的重要性，让我们看一个例子。假设A公司以1000美元的销售额获利100美元，B公司以1000美元的销售额获利150美元。就纯盈利能力而言，利润率为15%的B远远领先于利润率为10%的a。假设A的资本额为500美元，B的资本额为1000美元，A公司的ROCE为20%[100/500]，而B的ROCE仅为15%[150/1000]。

ROCE的测量结果表明，A公司更好地利用了资本。换句话说，它能够从它所使用的每一美元的资本中榨取更多的收益。

ROCE价值高表明，为了股东的利益，可以将较大的利润投入公司。再投资资本以较高的回报率再次被使用，这有助于提高每股收益增长。因此，高ROCE是一家成功成长公司的标志。

roce与借款成本

公司的ROCE应始终与当前借款成本进行比较。如果一个投资者以1.7%的稳定利率将1万美元存入银行一年，那么获得的170美元利息就代表了资本回报。为了证明将1万美元投入企业是合理的，投资者必须期望回报率明显高于1.7%。

为了获得更高的回报，上市公司必须以成本效益高的方式筹集更多的资金，这使得它处于一个很好的地位，可以看到它的股价上涨ROCE衡量一个公司的能力做到这一点。没有固定的基准，但作为一个非常普遍的经验法则，ROCE应该至少是利率的两倍。如果回报率低于这个水平，就说明一家公司对资本资源的利用不善。

分析roce：指南

一致性是性能的关键因素。换言之，投资者应该**仅以一年的资本回报率为基础的投资。看看ROCE几年来的表现，并密切关注趋势。

年复一年，一家公司每投入一美元就能获得更高的回报，其市场估值必然高于一家烧掉资本来创造利润的公司。警惕突如其来的变化——ROCE的下降可能预示着竞争优势的丧失。

由于ROCE衡量的是与投入资本相关的盈利能力，因此ROCE对于需要大量前期投资才能开始生产产品的资本密集型公司或企业来说非常重要。资本密集型公司的例子有电信、电力公用事业、重工业，甚至食品服务业。ROCE已经成为衡量石油和天然气公司盈利能力的无可争议的指标，这些公司也在资本密集型行业中运营。ROCE与石油公司股价表现之间往往存在着很强的相关性。

roce：特别注意事项

虽然ROCE是衡量盈利能力的一个很好的指标，但它可能无法准确反映拥有大量现金储备的公司的业绩。这些储备可能是从最近的一次股票发行中筹集的资金。即使现金储备可能尚未动用，现金储备仍被视为动用资本的一部分。因此，将现金储备包括在内实际上会夸大资本并降低ROCE。

以一家公司为例，该公司在100美元的资本投入或15%的ROCE中实现了15美元的利润。在使用的100美元资本中，假设40美元是最近筹集的现金，尚未投入运营。如果我们忽略手中的潜在现金，资本金实际上在60美元左右。那么，公司的ROCE是一个更令人印象深刻的25%。

此外，ROCE有时可能会低估所使用的资本额。保守主义规定，商标、品牌和研发等无形资产不计入所用资本的一部分。无形资产很难用可靠性来估价，因此被排除在外。尽管如此，它们仍然代表着所使用的资本。

roce分析的缺点

尽管ROCE可以很好地衡量盈利能力，但投资者不愿意将ROCE作为指导其投资决策的一种方式，有几个不同的原因。

首先，用于计算ROCE的数据来自资产负债表，这是一组历史数据。因此，它不一定提供一个准确的前瞻性图片。其次，这种方法往往侧重于短期内取得的成就，因此它可能不是衡量一家公司可能经历的更长期成功的好方法。最后，ROCE不能因公司不同投资的不同风险因素而调整。

底线

与所有性能指标一样，ROCE也有其困难和局限性，但它是一个值得关注的强大工具。把它当作一种工具，用来发现那些能够从投入企业的资本中榨取高额回报的公司。ROCE对于资本密集型公司尤为重要。业绩最好的公司是那些在几年内提供高于平均水平回报的公司，ROCE可以帮助你发现它们。