投资者在寻找稳定收益的投资组合中，往往选择结合股票和债券特征的优先股，而不是持有债券的国债、公司债券或交易所交易基金。股息增加和诱人的股息收益率以及资本增值的潜力，是决定投资优先股而不是债务证券的主要原因。

持有优先股而不是债券的另一个好处是，它们的股息作为长期资本利得而不是收入征税，而国债和公司债券的利息则要缴纳普通所得税（对于许多纳税人来说，这通常低于长期资本利得率）。然而，投资者必须注意国税局关于合格股息的规定，因为并非所有股息都按较低的税率征税。

关键要点

• 尽管优先股etf提供了一些好处，但在投资之前也有风险需要考虑。
• 当利率走高时，优先股的股价往往会下跌，这是因为与国债等被认为更安全的有息证券的竞争加剧。
• 赎回风险也是一些优先股的考虑因素，因为公司可以在需要时赎回股票。
• PFF和FPE是持有优先股股票的交易所交易基金的例子。
• 一些投资者可能担心优先股etf缺乏多样化，因为投资组合往往集中在金融和公用事业领域。

虽然优先股可以带来一些好处，但这些投资也有风险。我们在这里回顾了这些风险，并考察了两种流行的优先股ETF：iShares美国优先股ETF（PFF）和First Trust优先证券和收益ETF（FPE）。

一般风险

持有优先股的一大风险是，股票往往对利率变化敏感。由于优先股通常以5%至6%的平均固定利率派息，股价通常会随着现行利率的上升而下跌。例如，如果美国国债收益率上升并接近优先股的股息收益率，对股票的需求可能会下降，从而导致其股价下跌。这是因为持有美国国债通常被认为比持有股票更安全，在其他条件相同的情况下，如果这两项投资的收益率相似，资金将从优先股流入美国国债。

投资优先股时要考虑的另一个因素是赎回风险，因为发行公司可以根据需要赎回股票。当利率下降时，可赎回优先股可能会发生这种情况，发行公司可以按照招股说明书中规定的价格赎回这些股票，并发行股息率较低的新股。

与普通股一样，优先股也有清算风险。例如，如果一家公司破产了，必须进行清算，那么在优先股股东要求任何资产之前，它必须先偿付所有债权人，然后偿付债券持有人。

特殊风险

优先股由评级债券的信用机构评级。排名前三位的评级机构是穆迪、标准普尔（Standard&amp；普尔和惠誉评级。虽然优先股可以获得投资级评级，但许多优先股的评级低于BBB，被视为投机性或垃圾股。

一些优先股ETF将其持有的股份限制在投资级股票，而其他的则包括大量配置投机股票。谨慎的投资者必须熟悉ETF的特定投资策略和投资组合持股。工业部门也有其特殊的风险，石油和天然气行业等部门所经历的困难也表明了这一点。

ishares美国优先股etf

iShares美国优先股和收益证券ETF是全球最大的优先股交易所交易基金，其股票代码为PFF，总资产为168亿美元。该基金的12个月股息率为5.50%，费用率为0.46%。

该ETF跟踪标普美国优先股指数的表现。其持有的501只投资组合中，只有5%在美国境外，ETF严重偏向金融领域，其中银行业证券占其权重的27.50%，多元化金融证券占18.9%，保险业占投资组合权重的10.30%。公用事业占投资组合的14.1%。

集中在金融和公用事业以及随后缺乏

第一信托优先证券及收益etf

在各大优先股ETF中，第一信托优先证券及收益类ETF规模最大，持有260只，总净资产54亿美元，股票代号FPE。该基金的12个月期股息率为5.35%。本基金为积极管理的ETF，费用率为0.85%。

只有24%的ETF持有投资级别（BBB或更高）。投机性级别的投资，评级从BBB-到B-，占基金持有量的69.8%，未评级的占4.4%。

厌恶风险的投资者可能还担心该基金缺乏多元化，因为它在金融领域拥有大量配置。银行占该基金投资组合权重的40.1%，其次是保险证券，占12%，资本市场占11.1%。该基金还有11%的资产投资于公用事业，5.7%投资于石油和天然气行业。