隐性价值是指在公司资产负债表上被低估的资产,因此可能不会被纳入或反映在公司的股价中。
所谓的价值投资者,往往通过运用基本面分析,试图揭示公司资产负债表上那些通常被普通投资者忽略的隐藏价值。以账面价值计价但实际价值高于公平市价的资产将被视为隐性价值。
价值投资的本质是购买价值被低估的证券,即相对于其内在价值被低估的证券。价值投资者将根据公司类型以多种方式确定公允价值,然后将该内在价值与市场赋予证券的价值进行比较。如果折价对这个价值投资者有足够的吸引力,他们就会购买股票,耐心等待当前市场价值与内在价值的潜在趋同。
公司为符合公认会计原则(GAAP)而在资产负债表上指定一定价值的资产,其公允市场价值可能更高。商标和专利等无形资产可能包含隐性价值,自然资源公司的储备也可能包含隐性价值。在某些情况下,如果一项资产长期按账面成本持有,其价值可能远远超过资产负债表上反映的价值。同样地,如果一项资产已经为会计目的而折旧,特别是在使用加速折旧表时,它实际上可能持有比公司资产负债表上的市场价值更多的市场价值。
隐藏价值的一个典型例子是土地。根据GAAP会计准则,土地必须以历史成本持有,但如果长期持有,这类资产的价值极有可能大幅升值。如果将土地与资产负债表隔离开来,并按当前市场价格估价,则其价值可能会高于财务报表中记录的价值,并可能构成公司市值中不可忽视的部分。
例如,蒂芙尼(Tiffany)或梅西百货(Macy's)等在曼哈顿拥有优质物业的零售商可能拥有这种隐性价值。价值投资者将单独计算其房地产的当前市场价值,以确定是否存在或有多少内在价值折扣。
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