什么是不插手的投资者(a hands-off investor)？

一个不插手的投资者更喜欢设定一个投资组合，在很长一段时间内只做一些小的改变。许多不插手的投资者使用指数基金或目标日期基金，这些基金只对其持有的股票进行微小而缓慢的变动，因此不需要太多的监控。

关键要点

• 一个不动手的投资者是一个更被动的投资者，他们选择进行资产配置和其他投资选择，并且 然后随着时间的推移几乎不做任何改变。
• 不插手的投资者更可能被指数基金、交易所交易基金（etf）或目标日期基金吸引，而不是选择个股或其他证券。
• 纵观标普500指数的历史收益率，可以发现被动管理型基金往往会在一段时间内表现优于主动管理型基金。
• 然而，即使是被动管理的投资组合也需要随着受益人达到某些里程碑（如退休）而定期调整。

理解一个不插手的投资者

一个不插手的投资策略非常适合许多散户投资者，他们可能没有必要的时间来定期监测和研究他们的投资。主动管理要求投资者不断了解自己所持头寸的最新情况。这通常需要每周进行几个小时的研究。积极的经理人相信，通过这项工作，他们可以获得高于平均水平的投资回报。

不插手的策略未必表现不佳。许多投资者相信指数化方法，该方法假定长期坚持多元化投资组合是财富的关键。

由于指数基金通常具有非常低的费用比率，与主动交易者相比，不插手的投资者通常享有一种内在的优势，后者支付更多的交易佣金，输给买卖价差，并对短期资本利得和不合格股息征收更高的税率。

不插手投资者的利弊

一项正在进行的比较投资者回报与市场回报的研究，Dalbar对投资者行为的定量分析，肯定了放手方法的好处。在1997年至2017年的20年间，股票投资者的平均年收益率为5.29%，而标准普尔500指数（S&amp；p500指数每年上涨7.20%。

假设投资额为10万美元，普通投资者的收益将比持有标准普尔500指数的不插手投资者少约12万美元。而普通固定收益投资者的表现更糟，每年落后彭博-巴克莱美国综合指数4.54个百分点，收益约为155美元，20年来减少了1000人。

特别注意事项

投资者表现不佳的原因是多方面的，但试图把握市场时机和规避损失等行为偏差是主要原因。Dalbar正确地指出，一个指数总是在市场中，而且总是完全投资的，而投资者可能在场外等待合适的时机回归市场。

不插手的投资者可以从他们投资的价格回报中获益，但也可以从股息的再投资中获益。对于共同基金投资者来说，这种方法使投资者能够用其股息收益购买更多的基金份额。

那些不在目标日基金（target date fund）的投资者，随着时间的推移会调整其配置，他们在临近退休时可能会承担额外的风险。如果不定期进行再平衡，投资组合可能会在风险较高的股票投资中增持，如果退休前的最后5到10年出现熊市，这可能会毁掉财富。

不插手的投资者在退休后将需要一个更为保守的投资组合，用现金和高质量债券等资产来保存资本，并可能需要进行大量交易来实现这一目标。