什么是封闭市场交易(a closed-market transaction)？

封闭市场交易是指公司内部人士发出的从公司自有资金中购买或**限制性证券的指令。在下达封闭市场交易指令之前，必须提交适当的文件。

关键要点

• 封闭市场交易是指公司内部人士发出的从公司自有资金中购买或**限制性证券的指令。
• 在下达封闭市场交易指令之前，必须提交适当的文件；向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，其他投资者也参与了交易。
• 在封闭的市场秩序下，内幕人士是以高于或低于市场的价格直接买卖公司股票，而不是公开在市场上。
• 封闭市场交易的一个常见例子是，员工收到公司的股票期权或股票作为其报酬的一部分。

从技术上讲，封闭市场交易是一种合法的内幕交易；这些交易是由内幕人士根据美国证券交易委员会（SEC）制定的规则和条例进行的。在封闭的市场秩序下，内幕人士是以高于或低于市场的价格直接买卖公司股票，而不是公开在市场上。这些类型的内部交易通常被认为不重要，因为它们不反映内部人士对公司的情绪。此类交易通常不会影响公开市场上提供的证券价格。

封闭市场交易与公开市场交易

通常，当一家公司的雇员与公司本身进行股票或股票期权交易时，就会发生封闭市场交易。它与公开市场交易相反，普通投资者在对公众开放的证券交易所买卖证券。另一方面，公司与内幕人士之间发生封闭市场交易，不涉及其他方；它不是通过公开交换进行的。向美国证券交易委员会提交的文件显示，其他投资者也参与了交易。

作为封闭市场交易的员工股票期权

封闭市场交易的一个常见例子是，员工收到员工股票期权（ESO）或公司股票作为其薪酬的一部分。封闭市场交易不一定反映内幕人士对所交易的股票或其他证券的价值的感受或信念。也不一定是知情者自愿作出的；它们可能是由公司发起的，公司倾向于向员工提供股票期权或股票作为其薪酬的一部分。股票期权是一种通常与初创公司有关的福利，他们发行股票期权是为了在公司上市时奖励早期员工。

内幕人士也可以在公开市场公开买入股票。这不被视为封闭市场交易，因为该交易不是公司与内幕人士之间进行的。只要提供适当的文件，公司内部人士的公开市场交易就合法。作为一种自愿交易，内幕人士进行的公开市场交易，可以揭示出该人对股票或其价值的感受，这种交易会影响股票的市场价格。