什么是清算费(a clearing fee)？

结算费是结算所为使用自己的设施完成证券交易而对证券交易收取的费用。它通常与期货交易有关，包括从作出承诺到结算交易的所有行为。

交易费用通常包括经纪费和清算费，但很少包括交割费，因为标的资产在未来合约中的实际交割很少。实际的结算费用是可变的，因为它是基于交易的类型和规模。费用由进行交易的交易所转嫁给经纪人。

关键要点

• 结算费用由保证交易的一方，即结算所收取。
• 清算所的作用是尽量减少违约的影响和担忧。
• 这些费用很小，但不固定，通常与他们产生的佣金一起转嫁给交易所的客户。

结算费的工作原理

为了赚取结算费，结算所充当交易的第三方。结算所从买方收取现金，从卖方收取证券或期货合约。然后，它管理交易所，从而为此收取清算费。在当今自动化、高速交易的世界里，清算的必要性常常被认为是理所当然的，但清算所的存在及其作用使交易员和投资者有可能消除这样的担忧，即他们交易的另一方会通过不诚实的行为以某种方式否定他们交易的影响。

结算费是一种可变成本，因为费用总额可能取决于交易规模、所需服务水平或交易工具的类型。在一天内进行几笔交易的投资者可以产生可观的费用。就期货合约而言，由于多头仓位将每份合约的费用分摊到更长的一段时间内，在一天内进行多次交易的投资者的结算费用可能会越来越高。

为什么结算费是必要的

结算所在交易中扮演中间人的角色，在交易的任何一方违约的情况下保证付款。技术、会计、记录保存、假定的交易对手风险和流动性是投资者和交易员用其清算费用支付的。这将保持市场的效率，并鼓励更多的参与者参与证券市场。由于清算所的作用，交易对手和结算前风险往往被视为理所当然。

清算所受到监管机构的重大监督，如商品期货交易委员会（CFTC）。自2007-2009年大衰退以来，新的规定导致更多的资金通过清算所。因此，他们的失败可能导致市场的重大冲击。截至2017年底，三大清算所通过流动性压力测试，证明即使两家最大会员（银行和经纪交易商）违约，它们仍能保持足够的流动性，及时清偿债务。

谁收取结算费？

三家最大的清算所分别是CME clearing（CME集团旗下）、ICE Clear U.S（洲际交易所旗下）和LCH Ltd（伦敦证券交易所集团旗下）。

清算所的起源可以追溯到1636年左右；英国查理一世的金融家菲利普·布拉马奇（Philip Burlamachi）首先提出了这些建议，并提出了建立中央银行的想法。