什么是价格透明度(price transparency)？

价格透明度通常指的是，关于特定股票的投标价格、询价价格和交易数量的信息的范围。

例如，纳斯达克二级报价系统提供特定股票在不同价格水平上的所有出价和询价信息。另一方面，纽约证交所的标准报价不那么透明，只显示最高出价和最低要价。在这种情况下，只有市场专家知道股票的完整订单流程。价格透明可以与不透明形成对比。

关键要点

• 价格透明度反映了证券的价格和市场信息（如买卖价差和深度）存在的程度。
• 在标准经济学中，市场参与者都拥有完美的信息，因此价格透明度是完全的。
• 事实上，价格并非对所有市场参与者都完全透明，一些实时报价和流动性措施只能从交易所收费获得。
• 价格透明度较高的市场被认为是信息成本较低的“更自由”市场。

了解价格透明度

价格透明度很重要，因为了解其他人的出价、要价和交易有助于确定证券、商品或服务的供求关系，即其真实价值。如果证明信息不足或无法获取，则该特定市场可能被视为低效。

市场效率的核心是衡量市场信息的可用性，为证券买卖双方在不增加交易成本的情况下进行交易提供最大限度的机会。

例如，2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》要求上市公司提高财务透明度。这有助于表明，可信的财务报表可以让人们对证券的定价更有信心。随着意外事件的减少，市场对财报的反应也变小了。

价格透明度和成本

在经济学中，一个市场的透明度取决于人们对其产品和服务的了解程度、可用的资本资产、定价结构以及在何处可以找到这些资产。市场的自由程度和效率可以由其透明度决定。

在经济的其他领域，价格透明度水平可以促进或抑制竞争。例如，在医疗保健领域，患者往往不知道一个具体的医疗程序实际需要多少费用，这使得他们没有多少机会（如果有的话）来协商一个更好的价格。

价格透明并不一定意味着价格会下降。如果卖家不愿意向某些买家报价，价格就会上涨。价格透明度还可以使串通更容易，或者竞争对手之间的非竞争性秘密协议，有时甚至非法协议，试图破坏市场平衡。价格波动，或证券、商品或服务涨跌的速度，也可能是透明度的副产品。

高度的市场透明度也会导致非中介化，或消除或减少生产者和消费者之间中介的使用；例如，直接投资证券市场，而不是通过银行。

内幕交易是一种降低价格透明度的方式，因为只有某些市场参与者拥有不应该的信息，与不持有相同信息的人相比，使其处于优势。这也导致市场定价效率低下。

提高价格透明度

互联网大大提高了价格透明度。个人只需点击几下电脑，就可以随时获得各种类型的信息。例如，通过这种方式，个人可以比较不同市场的房价，得出房屋的真实价格。人们在网上购买产品时，可以看到这些产品是在哪里生产的，是如何生产的，并将质量与其他产品进行比较，最终得到最好的交易。

电子交易极大地提高了金融市场的效率，使投资者和交易者能够更快地做出决定，并捕捉实时价格。这也让投资者节省了资金，因为他们不再需要聘请经纪人，也不再需要支付佣金，因为他们可以自己购买资产。

个人通过互联网获得准确信息的方式极大地改变了大多数行业，使各种资产和物品的购买过程对社会来说更加容易和透明。