密室指数是一种策略,用来描述那些声称积极购买投资,但最终投资组合与基准相差不大的基金。通过这样做,投资组合经理可以获得与标普等基本基准类似的回报;p500,没有完全复制索引。密室索引的动机源于多年来的糟糕表现和从主动管理到被动管理的持续转变。多年来,从主动基金流出和流入被动基金的管理资产已超过数亿美元。这给基金经理带来了压力,他们担心被动的行业会取消选股工作。
密室索引可能会根据权重、行业部门或地理位置来确定一个指数。经理人的业绩通常与基准指数相比较,因此经理人有一种获得回报的动机,这种回报至少与该指数相似。即使该基金的表现略差于扣除所有费用后的基准水平,基金经理也因其选股能力而受到吹捧。
封闭式指数往往被投资者视为负面,因为他们可以简单地选择指数基金,并支付较低的费用。从表面上看,可能很难确定一只基金是否实行封闭式指数化,但仔细看招股说明书可以发现一只基金的真实持股情况。有几种方法可以发现复制基准指数的基金。
像R平方和跟踪误差这样的工具决定了投资组合与基准指数的统计偏差。根据定义,R平方是一种统计指标,表示基金偏离或符合基准的百分比。同时,跟踪误差描述了基金收益与基准之间的差异,也就是主动风险。另一个衡量指标是活跃股票,它确定了与基准指数不同的持股比例。一个活跃份额在20%到60%之间的投资组合被认为是一个隐蔽的索引器。
反映密室索引器的活动共享的范围。
投资者对封闭式指数的最大问题是,尽管采取了被动的方法,但主动管理者仍继续收取高额费用。投资者在这种轻率行为中首当其冲,因为他们为类似或平庸的业绩支付了更高的费用。然而,选择高活跃份额的基金并不一定能带来更好的回报。最终,超过基准回报率的主动基金往往比传统主动管理基金的费用更低。
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