什么是无限风险(unlimited risk)？

无限风险是指在某项交易或某项投资中可能出现无限损失的情况。任何时候，一项资产的价格可以无限期地逆着交易者的头寸变动，这意味着他们面临着无限的风险。空头交易是风险无限的策略的一个例子。

关键要点

• 无限风险与理论上可能面临无限损失的交易或投资有关。
• ****电话就是一个无限风险的例子。
• 虽然风险是无限的，但一般来说，投资者可以减轻大部分风险。

虽然无限风险交易理论上具有无限风险，但交易者实际上不必承担无限风险。他们可以采取措施限制实际损失，如对冲或设置止损单。

理解无限风险

无限风险是有限风险的对立面。有了无限的风险，有可能损失比你的初始投资，这是可能在卖空，在期货合约交易，或写裸期权。

风险本身是指一项投资的实际回报率与投资者预期的回报率不同的概率。风险范围从失去一部分投资到可能失去全部原始投资。在风险无限的情况下，有可能（但不一定可能）损失原来投资额的许多倍。

风险因投资而异，一种评估风险的形式可以通过使用特定投资的历史收益或平均回报的标准偏差来计算，较高的标准偏差表示风险程度较高。

尽管这一过程可能令人畏惧，但投资者仍会定期进行高风险投资，原因有多种逻辑。主要理由是，在金融学中，理论上，投资者的风险越大，潜在回报就越大。较高的潜在回报弥补了投资者承担的额外风险。

控制风险与无限风险

无限的风险可能使它听起来像是做某些交易或某些投资是不值得的。例如，由于卖空理论上具有无限风险，某些交易员可能会避免。虽然风险理论上是无限的，但除非交易者（及其经纪人）允许这种情况发生，否则风险实际上并不是无限的。

一个交易者可以在5美元做空一只股票，并决定如果价格上升到5.50美元，他们将结束做空交易。在这种情况下，他们的实际风险是每股0.50美元，并不是无限的。价格可能会高于止损价5.50美元，比如说6美元或7美元。这肯定会增加损失，但损失仍然上限为1美元或2美元，在这些情况下，止损将触发。

同样的概念也适用于期货合约或无担保期权。亏损时，交易可以结束。交易者平仓的价格决定了他们的实际损失。

损失可能超过他们最初在交易中的投资，甚至超过他们在交易账户中的投资。当这种情况发生时，它被称为追加保证金通知，经纪人将要求交易者存入资金，以便他们保持头寸（如果仍然开放）或使他们的帐户余额达到零。如果交易账户由于交易损失而跌破零，这意味着交易者欠经纪人一笔债。

编写裸期权时的无限风险示例

假设一个交易者有兴趣在苹果公司（appleinc.）写**电话。作者将获得期权溢价，这是他们的最大利润。如果AAPL的价格低于到期时的执行价，期权作者可以将溢价作为他们在交易中的利润。

如果AAPL的价格高于执行价，期权作者在理论上面临无限的风险，因为没有对价格上涨的上限。作者已同意以行权价格将AAPL的股票**给看涨期权的买方。这意味着期权作者将需要购买AAPL的股票，以便以行权价格将其**给买方，而不考虑AAPL当时的市场价格。

假设一个看涨期权的执行价为250美元，三个月后到期。AAPL股票目前的价格是240.50美元。该期权的售价为6.35美元，这意味着作者将获得635美元（一份合约6.35×100股）。

如果AAPL股票的价格保持在250美元以下，那么如果他们提前平仓，作者将保留635美元或其中的一部分。

如果AAPL涨到250美元以上，他们将面临无限的损失，但在一定程度上，他们仍然可以控制自己的损失。例如，如果AAPL在到期前升至255美元，他们可能会决定减少损失，退出期权交易。

如果AAPL的价格在到期时是255美元，那么作者仍然没有赔钱。这是因为他们可以以高于执行价（255美元）5美元的价格购买AAPL，然后以执行价（250美元）**。他们在那里损失了5美元，但在期权上赚了6.35美元，所以他们仍然每股赚1.35美元，少了手续费。

如果AAPL的价格在到期时是270美元，那么裸期权的作者已经赔钱了。他们需要多付20美元的行权价（270-250美元），才能以行权价（250美元）**这些股票。他们在这里损失了20美元，但在期权交易中赚了6.35美元，因此他们最终损失了每份合同13.65美元。他们的理论损失是无限的，但实际损失是每合同13.65美元。这可能会通过使用止损、在亏损时提前退出、为备兑买入策略购买股票或对冲来减少。