什么是未注册股份(unregistered shares)？

未注册股票，也称为限制性股票，是指未在美国证券交易委员会（SEC）注册的证券。它们通常通过私募、D条例发行或员工股票福利计划发行，作为对专业服务的补偿，或作为对初创公司融资的交换。

例如，一家私人控股公司可能向其高管和董事会成员发行未注册股票，作为其薪酬方案的一部分。

关键要点

• 未登记股票是指任何形式的公司股票，没有有效的登记声明，在美国证券交易委员会备案。
• 未注册股票对投资者的保护较少，风险也较高，因此，公司**这些股票通常需要某些标准，例如，作为高收入投资者。
• 投资者可以通过在美国证券交易委员会（SEC）的EDGAR在线数据库中查询特定证券是否已注册，从而防止未注册证券欺诈被利用。

了解未注册股份

与记名证券相比，未注册股票对投资者的保护较少，并且带来了不同的风险。因此，公司只能将未注册的股票**给“合格投资者”

要被视为“合格投资者”，您必须是高净值个人（HNWI）或高收入投资者。谁有资格成为高净值人士因金融机构而异，但通常你必须拥有六到七位数的流动资产。高收入投资者的年收入通常至少为20万美元，已婚夫妇的年收入至少为30万美元。

过去，未经注册的股票是被禁止的。然而，2013年，美国证券交易委员会通过了第506（c）条规则，作为《Jumpstart-Our Business Startups（JOBS）Act》的一部分，允许征集和宣传某些未注册证券。

**未注册股票通常被视为重罪，但这一规则也有例外。SEC第144条规定了**未注册股票的条件：

• 必须在规定的期限内举行。
• 必须有足够的关于证券历史表现的***息。
• 销售额必须低于1% 发行在外股份的比例低于1% 前四周的平均交易量。
• 必须满足适用于任何交易的所有正常交易条件。
• **超过5000股或价值超过50000美元的股票必须在SEC预先登记。这是个例外 如果卖方与发行未注册股份的公司没有关联（并且至少三个月没有关联），并且持有该股份超过一年，则出现这种情况。

未注册股票诈骗

有时，投资者可以通过未经注册的证券欺诈被利用。这些骗局通常把销售宣传为私人产品，几乎没有风险加上高回报。

美国证交会建议，投资者在考虑投资未注册的股票发行时，应注意以下几种常见的潜在欺诈迹象：

• 低风险或无风险的高回报索赔
• 未注册投资专业人士
• 积极的销售策略
• 销售文档问题
• 不 要求 净值或收入
• 似乎只有一个销售人员参与其中
• 假办公室或虚拟办公室
• 公司经营状况不佳或未上市
• 未经请求的投资要约
• 管理层或发起人的可疑或无法核实的传记

投资者还可以通过在美国证交会的EDGAR在线数据库中查找某一特定证券是否已注册。普通投资者交易的股票都将在数据库中注册。