什么是挤熊(a bear squeeze)？

熊市紧缩是指由于价格突然上涨，卖方被迫平仓，从而增加了新兴的牛市势头。

关键要点

• 熊市紧缩是指由于价格突然上涨，卖方被迫平仓，从而增加了新兴的牛市势头。
• 熊市挤压可能是央行等金融机构有意促成的事件，也可能是市场心理的副产品，做市商利用抛售压力减弱的机会，加大买入力度，推高该证券的价格。
• 反向交易者积累大量做空资产的多头头寸，希望熊市可能即将出现。

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市场心态：多头Vs.空头

了解熊挤

熊市紧缩是市场环境的突然变化，迫使试图从价格下跌中获利的交易者以高于交易价格的价格回购标的资产。

熊市挤压可能是央行等金融机构有意促成的事件，也可能是市场心理的副产品，做市商利用抛售压力减弱的机会，加大买入力度，推高该证券的价格。

由央行策划的熊市紧缩是为了支撑外汇市场上的货币价格。这是通过大量购买这种货币来实现的，基本上减少了市场上的可用供给，从而导致这种货币大幅升值并引发熊市。虽然在外汇市场上更为常见，但在任何一个资产价格突然被推高的市场上，熊市都可能发生。持有货币或其他资产空头头寸的卖方，必须以当时的市场价格买入以弥补其头寸，考虑到交易的速度，这通常会导致重大损失。

通常情况下，空头挤兑与空头挤兑联系在一起，这一短语更受普通投资者欢迎。卖空是指严重卖空的证券（如股票或商品）大幅走高，迫使更多卖空者平仓，这只会增加该证券价格的上涨压力。能够控制市场的做市商，如果他们认为这种情况已经成熟，就有可能发起熊市挤压。

顾名思义，交易者被挤出他们的头寸，通常处于亏损状态。在股票市场，这通常是由一个积极的发展，这表明该股可能正在扭转。尽管该股命运的好转可能只是暂时的，但很少有卖空者能够承受空头仓位失控的风险，并可能宁愿平仓，即使这意味着要承受巨大损失。

如果一只股票开始快速上涨，这种趋势可能会继续升级，因为卖空者可能会想退出。例如，如果一只股票在一天内上涨了15%，那些持有空头头寸的人可能会被迫清盘，并通过购买股票来平仓。如果有足够多的卖空者买回股票，价格就会更高。

从挤熊中获利

反向投资者寻找的资产有严重的短期利息。卖空利息是指已卖空但尚未平仓或平仓的股票数量。反向投资者特别寻找这些资产，是因为有可能出现短期挤压。这些交易者可能在严重做空的资产中累积多头头寸。

低个位数的严重做空资产交易的风险回报回报回报对持有多头头寸的反向投资者有利。他们的风险仅限于为此付出的代价，而利润潜力是无限的。这种风险与卖空者的风险回报状况相反，卖空者在理论上承担着无限的损失，如果股票在短期挤压中冲高。

举个例子，假设一家生物技术公司Medico，它有一个候选药物正在进行高级临床试验。投资者对这一候选药物是否有效持相当大的怀疑态度，因此，麦迪科2500万股流通股中有500万股被做空。因此，Medico的空头利率为20%，平均每日交易量（ADTV）为100万股，空头利率（SIR）为5%。从本质上说，这意味着卖空者需要5天时间才能回购所有卖空的Medico股票。

假设由于大量的空头利息，Medico在临床试验结果公布前不久已经从几个月前的15美元降到了5美元。结果的公布表明，Medico的候选药物比预期效果更好。消息传出后，麦迪科的股价将出现缺口，可能达到8美元或更高，因为投机者买入该股，卖空者争相补仓，从而导致麦迪科股票进一步买入并进一步升值。