什么是运行收益率(running yield)？

运行收益率是一项投资的年收入除以其当前的市场价值。运行收益率是将股息（股票）或息票（债券）收益除以证券市场价格的计算方法；该值以百分比表示。”“跑”是指持续的投资，如持有至到期的债券。

当用于债券时，运行收益率也称为当前收益率、当前收益率或到期收益率（YTM）。

关键要点

• 运行收益率，通常被称为到期收益率（YTM），当涉及到债券时，衡量一项投资提供的年回报率。
• 它的计算方法是确定一项投资的年收入，然后除以其当前的市场价值。
• 了解运行收益率可以为市场参与者提供关键信息，让他们做出购买和**决策，同时也是比较不同潜在投资的终身收益率的一种手段。

了解运行收益率

运行收益率类似于股息收益率，但适用于投资者的整个投资组合，而不是单个资产。投资组合的运行收益率确定了投资者从当前持有的所有投资中获得的收入或回报。投资者可以使用连续收益率值来比较投资组合在一段时间内的表现，并确定投资组合是否需要改变。运行收益率通常是按年计算的；但是，某些投资者可能会更频繁地计算该值。一种证券的运行收益率可以被投资者用来进行买卖决策，并比较各种证券的预期终身收益率。

运行收益率和债券

连续收益率是计算债券收益率的多种方法之一。债券的票面利率代表票面收益率，票面收益率的计算方法是将每年支付的票面金额除以债务工具的面值，而运行收益率则使用债券的当前市场价格而不是面值作为分母。该收益率衡量投资者持有债券一年后的预期回报。

例如，假设一位投资者以965美元的价格购买了一只债券，该债券的面值为1000美元，每年支付40美元的息票。债券的名义收益率可以计算为40美元/1000美元=4%。运行收益率可计算为$40/$965=4.15%。如果债券按面值购买，名义收益率和实际收益率将是相同的。在我们上面的例子中，折价交易的债券比溢价交易的债券具有更高的运行收益率。同样，随着债券价格的上涨，运行收益率也会下降，反之亦然。债券的运行收益率随着市场价格的变化而日复一日地变化，随着债券接近到期日而年复一年地变化。这是因为随着时间的推移，债券的价值逐渐向债券的面值靠拢。

特别注意事项

通常，传统债券的运行收益率高于股票。运行收益率忽略了资本收益，但除了股息收入外，股东还期望从股权投资中获得资本收益。由于只有股息收入被纳入运行收益率计算中，债务的利息收入将被证明更高。尽管预计股票的投资回报率会更高，但考虑到投资组合中的某些股票可能很少甚至没有支付股息，这并不一定意味着股息收益率会高于当前收益率。