什么是一种商品(a commodity-product spread)？

商品差价是指原材料商品的价格与该商品产生的成品价格之间的差额。商品产品差价是期货市场上一些热门交易的基础。

为了进行价差交易，投资者通常将原材料的多头头寸与与与原材料相关的成品的空头头寸相结合。

关键要点

• 商品差价是指原材料商品和由该商品制成的成品价格之间的差价。
• 期货市场的交易者可以利用商品产品差价作为不同交易策略的基础。
• 通常情况下，交易者会通过**原商品期货，同时购买由该商品制成的成品期货来形成价差。
• 或者，交易者可以采取相反的做法，在**成品期货的同时购买原材料期货。
• 三种类型的商品传播策略是裂缝传播、挤压传播和火花传播。

了解商品差价

商品产品差价是一种异国情调的选择。交易员将**原材料商品的期货，同时购买由该商品制成的成品的期货。价差交易者也可能采取相反的做法，在卖出成品期货的同时买入未加工期货。这些类型的价差经常出现在石油和农业行业。

而异国情调的选择会有所帮助

商品差价类型

裂缝扩展了

裂缝扩展是一桶原油和从中提取的石油产品之间的对比。裂解是一个工业术语，指炼油厂用于将原油裂解成成品的过程。这包括丙烷、汽油、加热燃料、轻馏分、中间馏分和重馏分等气体。

压榨蔓延开来

压榨价差用于对冲大豆期货与豆油和豆粕期货之间的保证金。在这种策略下，交易员对大豆期货进行多头仓位，对豆油和豆粕期货进行空头仓位。交易者也可能会采取与此期权价差相反的做法。

火花蔓延开来

火花蔓延使用天然气作为原料成分和电力作为成品。火花蔓延指的是公用事业公司用来估计天然气发电盈利能力的计算。作为一种交易策略，投资者可以利用电力合约的场外交易，从星火价差的变化中获利。对于煤炭，这种差异被称为暗扩散。

特别注意事项

在所有情况下，原材料多头仓位与成品空头仓位形成的回报率意味着加工实体的利润率。

对于生产制成品的公司来说，基于商品差价的合同可以对冲**周期两端的价格波动。如果原材料价格上涨或制成品价格下跌，这种套期保值有助于保护公司的利润不受成本上升的影响。

投机商品产品价差

基于商品差价的投机交易也存在。当交易价差变大时，投机者获利。请注意，风险交易还可能涉及根据交易者预期价差的方向来转换价差的长短腿。

一个关注油气市场的投机者如果认为价差可能扩大，也会采取类似的立场。由于投机者没有实际的商品可供买卖，交易的结果将是纯粹的利润或亏损，这取决于价差是扩大还是缩小。

例如，假设一家炼油厂决定用天然气价格的变化来对冲利润。炼油厂持有石油产品的空头头寸和石油期货的多头头寸。这样一来，炼油商因汽油价格下跌而产生的利润损失应通过对冲头寸的增加来抵消。

然而，如果汽油价格上涨，盈利的炼油利润将被无利可图的贸易所抵消。这种类型的对冲活动通过利用价差的变化来抵消炼油商底线的变化，从而锁定一定水平的利润。