什么是产品组合(a product portfolio)？

产品组合是公司提供的所有产品或服务的集合。产品组合分析可以提供关于股票类型、公司增长前景、利润率驱动因素、收入贡献、市场领先地位和运营风险的细致入微的观点。这对于支持公司内部财务规划的投资者或分析师进行股票研究至关重要。

了解产品组合

产品组合是财务分析的一个重要元素，因为它们为公司及其主要运营提供了背景和粒度。投资者可以区分长期价值股和短期增长机会。对公司产品的投资组合分析还可以让投资者确定财务业绩的具体驱动因素，这对于有效建模是必要的。

投资组合的各个组成部分也面临着不同的市场动态，可能对底线的贡献不一致。一家公司的市场份额可能因其产品的不同部分而异，与投资组合中的高增长部分相比，更具优势的产品通常需要不同的策略。当整个投资组合的利润率不同时，销售组合的变化可能会对利润产生重大影响。

公司通常会对表现不佳和无利可图的产品进行品牌重塑或重组，这一策略需要进行投资组合分析。对于短期财务分析来说，贡献最大收入的产品通常是最重要的，而对投资组合中这些旗舰元素的改变对业绩的影响更大。

苹果公司（Apple，Inc.）以提供多种电子设备而闻名，但iPhone是最重要的业绩驱动因素。截至2018年6月，智能**占公司总销售额的62%以上，这意味着它的表现比笔记本电脑、iPad或App Store更有意义。

关键要点

• 产品组合是一家公司生产和销售的商品或服务的菜单。
• 对产品组合的分析可以深入细致地洞察公司的运作及其盈利潜力。
• 成熟公司和年轻公司的产品组合往往不同。

产品组合和成熟公司

成熟的公司往往拥有多样化的产品组合。随着时间的推移，内部产品开发和收购会增加投资组合的规模，大型企业拥有支持更广泛产品营销的基础设施。地域扩张还可以扩大产品组合，产品在城市或国家间的受欢迎程度各不相同。

多元化倾向于限制增长潜力，同时降低下行风险，因此成熟的公司往往表现出较少的运营波动性。这减少了股票估值中的投机行为。宝洁公司就是这样一家公司的一个例子，它拥有65个不同的、知名的个人和家居用品品牌，包括Bounty、Crest和Tide。

产品组合和成长型公司

投资组合较小的年轻公司更容易受到其主要产品表现的影响，这可能导致更大的运营波动。更多的风险和更高的增长潜力导致更多的投机股票估值。产品组合中的不同组成部分通常具有不同的利润率，因为它们具有不同的价格动态、生产成本或营销需求。