公用事业部门

公用事业部门是指提供基本便利设施的一类公司，如水、污水处理服务、电力、水坝和天然气。它是一个大部门，也是美国经济的重要组成部分，市值超过1.5万亿美元（截至2021年3月）。...

什么是公用事业部门(the utilities sector)？

公用事业部门是指提供基本便利设施的一类公司，如水、污水处理服务、电力、水坝和天然气。它是一个大部门，也是美国经济的重要组成部分，市值超过1.5万亿美元（截至2021年3月）。

尽管公用事业公司是私营的营利性公司，但它们是公共服务领域的一部分，提供日常生活必需品，因此受到严格监管。投资者通常将公用事业视为长期持有，并利用它们为其投资组合创造稳定的收入。

关键要点

公用事业部门是一类提供基本服务的公司股票，包括电力、天然气和水。
公用事业赚取利润，但属于公共服务，因此，有大量的监管。
通常，投资者购买公用事业作为长期持有的股息收入和稳定。
公用事业部门在抵御宏观经济衰退时往往表现良好。
向“清洁”能源的发展，以及促进竞争的立法、倡议和对可再生能源的投资，使一些分析师预测公用事业行业将在2020年实现强劲增长。

了解公用事业部门

公用事业公司通常为投资者提供稳定和一致的股息，再加上相对于整体股市而言价格波动较小。因此，在经济衰退和经济衰退期间，公用事业往往表现良好。相反，在经济增长时期，公用事业股往往不受市场青睐。

许多类型的公用事业包括提供电力和天然气等多种服务的大公司。其他公用事业公司可能只专注于一种服务，如水。一些公用事业依靠清洁和可再生能源，如风力涡轮机和太阳能电池板，生产电力。投资者也可以购买地区公用事业或投资于交易所交易基金（ETF），ETF包含遍布美国各地的一篮子公用事业股票。

公用事业供应商部门

虽然电力公用事业公司过去是区域垄断性的，但从广义上讲，电力行业正在细分为以下四个供应商部门：

发电机：这些操作员产生电力。
能源网络运营商：电网运营商、区域网络运营商和配电网络运营商向零售服务提供商**其网络接入权。
能源交易商和营销商：通过买卖能源期货和其他衍生品，创造复杂的“结构性产品”，这些公司有助于公用事业和电力饥渴的企业以稳定、可预测的价格获得可靠的电力供应。
能源服务提供商和零售商：在美国大多数州，消费者现在可以选择自己的零售服务提供商。

公用事业部门的债务水平

公用事业需要大量昂贵的基础设施，因此其资产负债表上有大量债务。这些债务负担使得公用事业公司对市场利率的变化非常敏感。而且，由于公用事业是资本密集型的，它们需要持续不断的资金流入，为基础设施升级和新资产购买提供资金。巨大的债务负担还导致公用事业债务与权益（D/E）比率高企，这可能会影响公司的信用评级，从而导致融资困难，最终增加公司的运营成本。

消费者对公用事业部门的影响

由于许多州允许消费者从一个公用事业运营商转移到另一个公用事业运营商，消费者通常会选择成本最低的本地运营商。成本较高的生产商最终会被市场淘汰，除非他们能及时削减成本。

企业与消费者之间的长期购电协议也会影响利润。当公用事业发电成本增加时，公司必须继续履行合同协议，并按目前商定的费率**公用事业，这将减少其利润。

投资者如何交易公用事业

由于公用事业股支付可靠的股息，投资者往往青睐它们，而不是低股息支付的股票。2008年金融危机后，为了**经济，美联储降低了利率。因此，作为更安全的投资，投资者涌向公用事业。简单地说：在宏观经济低迷时期，公用事业公司是投资者可行的防御选择。

然而，随着经济好转和利率上升，投资者可以找到比公用事业收益率更高的替代品。随着利率上升，美国国债收益率也随之上升。例如，如果一家公用事业公司支付的股息收益率为3%，但提高利率会使债券收益率飙升至4%，那么公用事业公司就必须增加其股息支付，以便与不断上升的美国国债收益率相匹配。因此，当利率下降时，公用事业表现良好，因为它们的股息高于国债收益率。然而，随着经济好转，公用事业往往会抛售利率上升到正常水平，其股息再次低于美国国债。

公用事业部门的优缺点

公用事业是稳定的投资，为股东提供定期股息，使其成为受欢迎的长期购买和持有期权。股息收益率通常高于其他股票。在低利率的经济衰退时期，这类股票变得很有吸引力。主要是因为它们表现出较低的波动性，并从其股票支付的股息中提供了可预测投资回报的理想来源。投资者可以投资于公用事业公司股票、工业部门ETF、公用事业债券或其他债务证券。

由于公用事业部门受到严格的监管，它很难通过加息来增加收入。公用事业需要昂贵的基础设施，需要例行更新和维护。为了满足这些基础设施需求，公用事业公司经常发行债务产品，这反过来又增加了它们的债务负担。这些债务也使得这些服务对利率风险特别敏感。如果利率上升，该公司必须提供更高的收益率来吸引债券投资者，从而推高他们的成本。

赞成的意见

The utility sector offers stable, long-term investments with a regular and attractive dividend.
Utilities act as a haven investment during times of economic downturns.
Utilities offer many opti*** for investment including bonds, ETFs, and individual company stocks

欺骗

Intense regulatory oversight causes difficulty in raising customer utility prices to increase revenue.
Expensive utility infrastructure requires continual upgrades and maintance.
During times of high market interest rates, utilities become less attractive and must increase their bond yields.

实用程序的真实示例

投资者可以购买单个公用事业股票或债券，也可以投资由许多公用事业组成的etf。例如，公用事业选择部门SPDR基金（XLU）是最大的公用事业部门基金之一，管理着高达90亿美元的资产。ETF也是交易最活跃的公用事业ETF之一，日交易量超过1000万股。该基金通常支付3%左右的股息收益率和0.13%的低费用率。

相比之下，XLU的股息收益率超过了标准普尔500指数ETF-SPDR标准普尔500指数的收益率；p500信托ETF（SPY）-支付约1.86%。

此外，如果基准10年期美国国债收益率低于3%，投资者可能会考虑通过XLU或个股购买公用事业部门。与你的经纪人核实当前的市场定价是很重要的，因为国债收益率、公用事业和股票的股息收益率都会随着市场情况而变化。

特别注意事项

20世纪20年代的到来为公用事业行业带来了有趣的变化和举措。美国总统约瑟夫·拜登宣布，美国有意重新加入《巴黎气候协议》，并呼吁美国至迟在2050年实现100%的清洁能源经济和温室气体净零排放，为此承诺投资2万亿美元。

新的规定也出现了。2020年9月，联邦能源管理委员会（FERC）批准了一项最终规则2222号命令，该命令向新能源和电网服务供应商开放有组织的批发电力市场，通常称为分布式能源资源（DERs）。”这项大胆的行动使新技术能够上线并参与公平竞争，进一步增强竞争，鼓励创新，降低消费者成本，”FERC宣布。

由于COVID-19大流行和持续不断的自然灾害，公众压力加剧，进一步激发了人们对向清洁或绿色能源过渡的兴趣。

德勤（Deloitte）在2021年初发布的一份电力和公用事业行业展望报告中指出了公用事业行业的五大趋势。

由联邦能源管理委员会2222号令等法规引发的竞争加剧，这些法规向使用风能或太阳能等可再生能源的小型创新企业开放了市场
扩大基础设施，管理新的可再生能源
更大的运输电气化，以及汽车和卡车的长距离电池
石油公司和其他传统能源公司进入可再生能源领域
更加重视灾害准备

富达公用事业部门投资组合经理道格拉斯·西蒙斯（Douglas Simm***）在一份2020年12月的展望报告中预测：“随着美国寻求‘绿色’其电力车队，电力公用事业公司正处于一个多年发展的边缘，为增长提供了一条漫长的跑道。”可再生能源是继空调之后公用事业的最佳选择。”

富达公司的“公用事业机会”分析报告显示，到2030年，可再生能源在美国能源结构中的比例有望从目前的10%增长到39%。

但并非所有分析师都这么乐观。查尔斯施瓦布（Charles Schwab）高级投资策略师大卫•卡斯特纳（David Kastner）在2021年2月对11个股票行业的分析中预计，公用事业行业至少在短期内表现不佳。他指出，相对于该行业的历史平均水平，公司估值较高，而且随着经济从COVID-19流感大流行中复苏，利率和通胀因素上升的前景往往会对公用事业股产生负面影响。