什么是非从属债务(unsubordinated debt)？

非从属债务，也称为优先担保或优先债务，是指必须在任何其他形式的债务之前偿还的一种债务。因此，如果债务人破产或资不抵债，非从属债务的持有人对公司的资产或收益享有第一债权。因为非从属债务有偿还的保证，它们被认为比其他类型的债务风险更小。

关键要点

• 非从属债务是指如果债务人破产或资不抵债，必须在任何其他形式的债务之前偿还的债务。
• 大多数非从属债务通常由抵押品担保。
• 这种债务也称为优先证券或优先债务。
• 非从属债务的类型包括交易所交易票据、抵押证券和存款证。

非从属债务如何运作

当一家公司破产或资不抵债时，通常会有一系列的债权人，他们按照特定的顺序得到偿付。非从属债务的贷款人首先由公司全额偿还。这类债务的大部分通常由抵押品担保。

大多数来自金融机构的贷款和某些高级债务证券（如抵押债券）被视为优先债务。与其他贷款相比，根据余额和未偿时间长短，贷款也被视为非从属贷款。

由于优先债务拥有相对安全的债权，因此被认为风险较小。因此，与其他类型的债务相比，它支付的利率更低。这意味着贷款人愿意通过对借款人资产要求更高的优先权来补偿较低的借款利率，因为他们将在清算期间首先得到偿还。

因为它们有一些担保，非**债务贷款人通常会对债务人收取较低的利率。

在支付了非从属债务贷款人之后，剩余的资金将流向优先股持有人、次级债务，然后是普通股股东。

非从属债务的类型

非抵押债务的例子包括交易所交易票据（ETN）、抵押证券和存款凭证（CDs）。抵押证券（MBS）等抵押证券的结构包括若干部分，它们承担不同的风险、利率和到期日。对标的资产享有较高债权的部分比具有第二留置权的初级部分更安全。高级部分的信用评级也高于初级部分，并且首先支付。

非从属债务与次级债务

非从属债务是次级债务的对立面。这类债务工具的排名低于公司的所有优先债务。次级债又称次级债，在违约或破产的情况下，次级债具有从属地位。

当一家公司的资产被清算以偿还其债务时，次级债务持有人在所有非次级债务贷款人和优先股持有人得到偿付之后获得偿付。在某些情况下，支付给非从属贷款人后，就没有现金了，这意味着其他所有债权人都没有支付。

由于次级债务的风险更大，这些贷款人通常比非次级债务收取更高的利率。