高收益市政债券交易所交易基金（ETF）投资于国家、县、市、特殊目的区或地方**机构发行的债券。这些市政当局发行债券，为市政项目筹集资金，如修建公立学校、修理桥梁或扩建机场。一般来说，这类ETF采用抽样方法跟踪以高收益市政债券为重点的指数的表现。

尽管市政公用事业的这一领域提供了很高的潜在回报，但它也带来了中度到高度的信用风险。这使得它成为ETF结构的一个很好的候选者：投资者可以通过基金投资组合的多样化来减轻部分风险。与他们持有的基础债务工具一样，这些etf是免税的，这对高收入税级别的投资者非常有利。

以下是三种主要的市政债券ETF。所有数据都是截至2020年6月26日的最新数据。

关键要点

• 高收益市政债券ETF为投资者提供免税收益，投资组合多样化，可降低部分债务工具的风险。
• 该行业的三个主要ETF是SPDR Nuveen Bloomberg Barclays高收益市政债券ETF、VanEck Vectors高收益市政指数ETF和VanEck Vectors短程高收益市政指数ETF。

spdr nuveen bloomberg巴克莱高收益市政债券etf

该基金（NYSEARCA:HYMB）于2011年作为SPDR Nuveen S&amp；P高收益市政债券ETF。2019年10月，其发起人State Street Global Advisors将基准更改为SPDR Nuveen Bloomberg巴克莱高收益市政债券ETF，并因此更名为SPDR Nuveen Bloomberg。本基金力求提供与该指数表现相对应的投资结果，该指数衡量美国各州、哥伦比亚特区、美国领土和地方**或机构发行的以美元计价的高收益市政债券的表现。它将至少80%（通常是几乎所有）的资产投资于指数中的证券，或者与指数中的证券具有相同的特征。

HYMB对到期日在10年或10年以上的投资级别以下的市政债券有很大的权重。其最大的持有量包括波多黎各、俄亥俄州和加利福尼亚州实体发行的债券。

HYMB的当前收益率为4.62%，应税等价收益率为6.32%（基于最高边际税率等级），修改后的调整期限为7.12年。海姆公司的费用率为0.35%。

根据这些统计数据，本基金最适合投资期限超过10年的固定收益投资者，他们具有高风险承受能力，寻求在高收益市政债券市场投资，同时产生高潜在的联邦免税收益。

vaneck vectors高收益市政指数etf

成立于2009年，为Market Vectors高收益市政指数ETF（NYSEARCA:HYD）-2016年更名—该基金寻求复制并提供与彭博巴克莱市政定制高收益综合指数相对应的投资结果。HYD的基准指数旨在跟踪以美元计价的长期高收益免税债券的表现。

在规模上可与HYMB媲美，其总净资产为28亿美元，持有1875股，费用率为0.35%。但它采取了更为保守的方法。虽然海德主要关注高收益市政债券，这些债券的信用评级一般低于投资级，但它也将25.88%的投资组合分配给投资级债券。目前，其前十大持股包括伊利诺伊州、波多黎各、新泽西州、俄亥俄州和加利福尼亚州的发行人。

HYD的平均到期收益率为5.119%，应纳税30天证券交易委员会收益率为4.36%（按最高税级计算）。它的平均息票率为4.79%，修改期限为9.37年。 由于持续时间长，HYD具有中到高的利率风险。如果收益率增加100个基点，HYD的投资组合理论上会减少6.93%。因此，HYD最适合于具有高风险承受能力和长期投资视野的固定收益投资者，他们寻求获得高收益市政债券的多样化投资组合，从而产生月收入。

市政债券ETF免征联邦所得税；然而，由于它们通常持有一个地域混合的债务组合，它们可能要缴纳投资者的州和地方所得税。

vaneck vectors做空高收益市政指数etf

VanEck Vectors短期高收益市政指数ETF（NYSEARCA:SHYD）旨在提供与彭博-巴克莱市政高收益短期指数相对应的高度相关的投资结果。该指数跟踪以美元计价的高收益短期免税市政债券的整体表现。SHYD是我们三人中的佼佼者，于2014年1月13日发行，持有574股，净资产2.34亿美元。

SHYD专注于其姊妹基金HYD等高收益市政债券，但期限较短，为1至12年。期限较短的债券对利率的敏感度较低，这表明，与我们的其他两只基金相比，上证综指可以提供较低程度的利率风险。平均到期年数为8.13年。

由于上证所专注于短期市政债券，其有效期限较低，为4.55年。这表明，如果利率上升1%，理论上损失4.55%。其当期收益率为3.20%，应税等价收益率（最高税级）为5.08%。

总而言之，上证综指最适合寻求短期高收益市政债券市场敞口的投资者，同时以低利率敏感性产生高潜在收益。