什么是市盈率(trailing price-to-earnings)？

跟踪市盈率（P/E）是基于过去12个月实际收益的相对估值倍数。它的计算方法是以当前股价除以过去12个月的每股收益（EPS）。

后续市盈率可以与远期市盈率形成对比，后者使用预期未来收益来计算市盈率。

关键要点

• 跟踪市盈率是指公司在市场上的股价相对于去年每股收益的情况。
• 跟踪市盈率被认为是一个有用的指标，以规范和比较相对股价之间的时间段和公司之间。
• 尽管业绩落后，虽然广泛使用，但由于过去的收益可能无法准确反映公司当前或未来的盈利状况，因此受到限制。

了解跟踪市盈率（p/e）

市盈率（P/E比率）是通过将公司股价除以最近一个会计年度的收益来计算的。当人们一般地参考市盈率时，他们通常指的是尾部的损益。它是通过将当前市场价值或股价除以前12个月每股收益（EPS）计算的。

最近一个财政年度的收益可以在年度报告的损益表中找到。损益表的底部是公司整个财政年度的EPS总额。将公司当前的股票价格除以这个数字，得到后续市盈率。

这项措施被认为是可靠的，因为它是根据实际业绩而不是预期的未来业绩计算的。然而，一家公司过去的收益并不一定总是一个很好的预测未来收益的指标，因此谨慎是必要的

为什么分析师使用市盈率？

分析师喜欢市盈率，因为它创造了一个苹果对苹果相对收益的评价。因此，市盈率可以用来在市场上寻找相对便宜的股票，或者确定一只股票与其他股票相比什么时候太贵。一些公司应该获得更高的市盈率，因为他们有更深的经济护城河，但一些公司的股价相对收益高，只是定价过高。同样地，一些公司应该得到较低的市盈率，因为他们代表了一个伟大的交易，而其他公司的低市盈率是合理的，由于财务疲软。跟踪市盈率有助于分析师匹配时间段，以便更准确、最新地衡量相对价值。

市盈率的一个缺点是，股票价格不断变动，而收益保持不变。分析师试图通过使用跟踪市盈率来处理这一问题，跟踪市盈率使用的是最近四个季度的收益，而不是上一财年末的收益。

跟踪市盈率示例

例如，一家股票价格为50美元，12个月后每股收益为2美元的公司，其后市盈率为25倍。这意味着该公司的股价是其12个月后盈利的25倍。

用同样的例子，如果公司的股价在年中下跌到40美元，新的市盈率是20倍，这意味着现在的股价只有20倍的收益。收益没有变化，但股价下跌了。

过去两个季度的盈利可能也有所下降。在这种情况下，分析师可以用最近两个季度来代替财政年度前两个季度的计算结果，来计算后续市盈率。如果以最近两个季度为代表的上半年盈利呈下降趋势，那么市盈率将高于20倍。这告诉分析师，鉴于该股盈利水平不断下降，按当前价格计算，该股可能实际上被高估了。

尾随与远期市盈率

后续市盈率不同于远期市盈率，远期市盈率使用的是未来四个季度或未来12个月预计盈利的盈利估计或预测。因此，在评估一家公司时，远期市盈率有时与投资者更相关。尽管如此，由于远期市盈率依赖于估计的未来收益，因此很容易出现误判和/或分析师的偏见。公司也可能低估或错报盈利，以便在下一季度盈利报告中超过普遍预期的市盈率。

这两个比率在收购过程中都很有用。后续市盈率是被收购公司过去业绩的指标。远期市盈率代表了公司对未来的指导。通常，被收购公司的估值基于后一个比率。然而，买方可以使用收益准备金来降低收购价格，如果目标收益实现，买方可以选择额外支付。