什么是跌停(a trading halt)？

停牌是指在一个交易所或多个交易所暂时停止某一证券或多个证券的交易。暂停交易通常是在新闻发布之前制定的，以纠正由于技术故障或监管问题导致的订单失衡。当停止交易生效时，未平仓指令可以取消，期权仍然可以行使。

关键要点

• 停牌是指在一个交易所或多个交易所暂时停止某一证券或多个证券的交易。
• 暂停交易通常是在新闻发布之前制定的，以纠正由于技术故障或监管问题导致的订单失衡。
• 暂停也可能由严重的向下移动触发，在什么叫做断路器或限制。

跌停是如何运作的

跌停通常是在预期将对股票价格产生重大影响的消息宣布时设立的，无论消息是正面的还是负面的。在纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（Nasdaq）等公开交易所，每天有数千只股票在交易，这些公司都同意在向公众公布重大信息之前向交易所传递重大信息。

为促进信息的平等传播和公平交易，本所可以在信息发布前决定暂停交易。需要暂停交易的重大进展可能包括与公司财务稳定有关的变化、重组或合并等重要交易、与公司产品有关的公告（如召回）、高层管理人员的人事变动，或影响公司开展业务能力的监管或法律公告。

恢复贸易是指在一段时间内停止或停止贸易活动后开始的贸易活动。

市场开放时停牌

公司通常会等到市场收盘时才向公众发布敏感信息，让投资者有时间评估这些信息并确定其是否重要。然而，这种做**导致开盘前的买入单和卖出单之间出现很大的不平衡。在这种情况下，交易所可以决定推迟开盘，或者在开盘时立即停牌。这些延迟通常不会超过几分钟，直到买卖订单之间的平衡得以恢复。

如果止损发生在正式开盘前，则称为开盘持有。开盘时持有股票的原因主要有三个：一个公司预计会发布新的信息，这可能会对其股价产生相当大的影响；市场买卖指令不平衡；或者股票不符合上市监管要求。交易延迟是指在交易日开始时发生的交易暂停。交易员可以在交易所的网站上找到交易暂停和延迟的信息。

美国证券法还授予美国证券交易委员会（SEC）暂停任何公开交易股票交易最多10天的权力。如果美国证交会认为，继续进行股票交易会给投资大众带来风险，它将使用这一权力。通常，当一家上市公司未能提交季度或年度财务报表等定期报告时，它将行使这一权力。

交流断路器

证券交易所还可以采取措施，通过援引第48条规则，在市场出现严重下跌时停止交易，来缓解恐慌性抛售。根据2012年的规则，当标准普尔500指数；穷人；P） 500指数一级下跌7%；2级为13%；从前一天的收盘价算起，第三层的利率为20%。东部时间下午3:25之前触发1级或2级断路器的市场下跌将暂停交易15分钟，但不会在下午3:25或之后停止交易。

也可以对单个股票施加断路器，而不是对整个市场施加断路器。根据现行规则，如果标准普尔500指数、罗素1000指数或QQETF（交易所买卖基金）成员的证券价值在5分钟内发生10%的变化，即价格等于或大于每股1美元的证券价值发生30%的变化，则对单个证券实施跌停，或者每股价格低于1美元的证券价值变动50%。