在阅读商业新闻时，你很难不看到有关上市公司首席执行官薪酬、奖金和股票期权的报道。要想弄清楚这些数字来评估公司如何向高层支付薪酬并不容易。投资者必须确保高管薪酬对他们有利。

以下是分析公司薪酬计划时的一些指导原则。

风险与回报

公司董事会，至少在原则上，试图利用薪酬合同来调整高管的行为与公司的成功。其理念是，首席执行官的表现为组织提供了价值。”“按业绩付费”是大多数公司在解释薪酬计划时使用的口头禅。

按业绩计薪政策是基于这样一个概念，即首席执行官的薪酬反映了公司的业绩。

虽然大多数人都支持按业绩付费的观点，但这一概念意味着首席执行官要承担风险。首席执行官的命运应该随着公司的命运而起伏。在检查一家公司的薪酬计划时，看看高管们在为投资者提供利润方面有多少股份。以下是不同形式的薪酬，并描述了在业绩不佳的情况下，他们如何将首席执行官的薪酬置于风险之中。

现金/基本工资

首席执行官的基本工资通常超过100万美元。换言之，当公司表现出色时，首席执行官会得到丰厚的回报。然而，当公司业绩不佳时，首席执行官也会得到奖励。就其自身而言，庞大的底薪并不能激励高管们更加努力地工作，做出明智的决策。

关键要点

• 绩效工资是一种薪酬策略，旨在使高管薪酬与公司的成功保持一致。
• 首席执行官的底薪通常很高，但对努力工作或熟练管理的激励作用不大。
• 与公司业绩挂钩的奖金将鼓励首席执行官更加努力地工作，为股东做出更好的决策。
• 股票期权可能导致首席执行官们关注短期业绩，或操纵数字以达到目标。
• 当高管以股权的形式持有公司股份时，他们的行为更像是所有者。

奖金

小心奖金。在许多情况下，年终奖不过是变相的基本工资。一个薪水100万美元的CEO也可能会得到70万美元的奖金。如果奖金中的任何一个，比如50万美元，与业绩没有差异，那么CEO的工资真的是150万美元。

奖金随业绩而变化则是另一回事。那些知道自己的表现会得到回报的首席执行官们往往表现得更高，因为他们有努力工作的动力。

业绩可以通过许多因素来衡量，如利润或收入增长、股本回报率或股价升值。但是，使用简单的方法来确定适当的绩效工资是很棘手的。财务指标和年度股价涨幅并不总是衡量高管工作表现的公平标准。

高管们可能会因为一次**件和艰难的选择而受到不公平的惩罚，这些事件和选择可能会在短期内损害业绩或引起市场的负面反应。董事会有责任制定一套平衡的措施来评估首席执行官的工作效率。

股票期权

公司鼓吹股票期权是将高管的财务利益与股东利益联系起来的一种方式。然而，期权作为一种补偿形式也存在缺陷。事实上，有了期权，风险可能会严重扭曲。当股价上涨时，高管们可以从期权中获利。但当股价下跌时，投资者损失惨重，而高管们的境况也不差。事实上，一些公司允许高管在公司股票贬值时，将旧的期权股换成价格较低的新股。

更糟糕的是，为了让期权留在资金中而让股价不断上涨的动机，鼓励高管们只关注下一季度，而忽视股东的长期利益。期权甚至可以促使高层管理者操纵这些数字，以确保实现短期目标。这很难加强首席执行官和股东之间的联系。

股权

学术研究发现，普通股持股是最重要的业绩驱动因素。 首席执行官们在持有股票而不是期权时，可以真正将自己的利益与股东联系起来。理想情况下，这包括给高管发放奖金，条件是他们用这些钱购买股票。让我们面对现实吧，当高管们持有公司股份时，他们的行为更像是所有者。

找到数字

你可以在公司的监管文件中找到有关公司薪酬计划的信息。提交给美国证券交易委员会（SEC）的表格DEF14A提供了公司CEO和其他薪酬最高的高管的薪酬汇总表。

在评估基本工资和年终奖时，投资者喜欢看到公司将更大一部分薪酬作为奖金，而不是基本工资。def14a应该解释奖金是如何确定的，以及奖励的形式，是现金、期权还是股票。

有关首席执行官股票期权持有情况的信息也可以在汇总表中找到。该表格披露了股票期权授予的频率和高管在一年中获得的奖励数量。它还披露了股票期权的重新定价。

代理声明显示了高管在公司中的受益所有权数据。但是，请注意表中随附的脚注。脚注显示了高管实际拥有的股票数量以及有多少是未经证实的期权。再次，当你发现高管拥有大量股票时，要放心。

不随公司业绩变化的年终奖仅仅是首席执行官的额外基本工资。

结论

评估CEO薪酬是一门艺术。解释这些数字并不简单。然而，投资者应该意识到，薪酬计划如何激励或抑制高管为股东利益而工作。