什么是本票(a capital note)？

资本票据是短期无担保债务，通常由公司发行以支付短期债务。与其他类型的有担保公司债务相比，资本票据的风险更大，因为资本票据持有人的优先权最低。

关键要点

• 资本票据是一种无担保债务，一家公司可以用它来偿还短期债务。
• 由于债务是无担保的，资本票据通常会给投资者更高的利率。
• 这也意味着这些债务比有担保的债券要低。如果一家公司破产，持有资本票据的投资者将被支付给担保票据的持有人。
• 资本票据通常不可赎回，这使它们对投资者有吸引力，因为他们可以期待收到利息支付，直到票据到期。

资本票据解释

购买资本票据的投资者向发行人贷款一段固定的时间。作为回报，他们会定期收到利息，直到债券到期，届时债券持有人的本金投资将得到偿还。由于无担保，资本票据的利率通常较高。

无担保债务是指没有利息和本金支付义务担保的债务。由于资本票据的支付是由发行人的完全信任和信用保证的，投资者要求对持有这些固定收益证券所带来的违约风险敞口提供更高的利率。

实际上，资本票据的利率在很大程度上取决于企业的信用评级，因为这是投资者必须依赖的全部。此外，无担保票据是次级债务，这意味着它的排名低于借款公司发行的有担保票据。如果公司资不抵债或破产，担保债券持有人将首先获得付款。优先分配的剩余部分将支付给资本票据持有人。因此，为什么资本票据发行利率更高。

除了资本票据的高票面利率外，资本票据通常不可赎回，这是吸引投资者购买债务工具的另一个特点。可赎回的债券或票据不保证在债券的规定期限内继续支付利息，因为发行人可以在到期前赎回票据。因此，投资者通常更喜欢不可赎回的债券，因为在债券到期之前，他们可以预期收到信托契约中规定的固定利息收入。

在票据到期之前，投资者可以选择在发行公司将其持有的股份转换为普通股，通常以市场价格的小折扣进行。然而，这只是一种选择，因为投资者可以选择全额偿还本金。

银行本票

银行可以发行资本票据，以解决短期融资问题，例如能够满足最低资本要求。银行监管要求银行的储备中必须有最低限度的资本金，以保持正常运转。为满足巴塞尔协议下有关资本要求的监管要求，银行将发行分类为一级资本或二级资本的资本票据。

银行资本票据没有固定的到期日。银行何时偿还贷款没有固定的日期，事实上，投资可能永远不会偿还。如果银行最终关张，鉴于资本票据是无担保和从属票据，票据持有人将在银行的所有担保票据持有人支付完毕后获得支付。

支付资本票据利息的决定完全由银行决定。本行可以决定继续付息、减少利息收入，或者暂时或永久停止付息。由于资本票据利息是非累积的，如果银行未支付利息，则不必在以后支付利息。这意味着投资者可能会没收任何跳过的债券付款。

最后，银行有权将其资本票据转换为银行或银行母公司的股份。在巴塞尔分层体系中，资本票据被视为与股权类似，因为这两种融资形式都强化了银行的资本。