什么是有上限的索引(a capped index)？

封顶指数是指对任何单一证券的权重都有上限的股票指数。因此，封顶指数设定了一个由市值决定的组成部分相对权重的最大百分比，即使该公司在市场中的权重自然较大。封顶指数背后的基本原理是防止任何单一证券对指数施加不成比例的影响。

关键要点

• 封顶指数对股票指数中任何单一证券的权重都有限制。
• 有上限的指数可以防止非常大的公司在它们越来越大的时候对指数施加过大的影响。
• 通常情况下，每个组成部分的权重将基于其浮动调整后的市值，但经过修改后，没有股票的权重超过整个指数的X%。 

了解封顶索引

如果一个市场指数过于集中于少数股票，它会扭曲一个广泛指数的多样化利益，并导致该指数几乎完全由这些非常大的组成部分驱动。设定上限限制了这种影响，比如说，无论其真正规模如何，对任何一家公司的权重不得超过10%。

一些有上限的指数利用市值来确定指数中的每个组成部分在何处由其自由浮动调整后的市值加权。在某些情况下，采用自由浮动调整后的市值加权可能导致大部门、地域或公司集中。封顶指数通常被视为纯粹自由浮动调整市值加权指数的替代品，通过限制最大部门、地理或成分权重。这是一种自我再平衡的方法，即随着公司股价或流通股数量的变化，股票在指数中的比例也随之变化。

市值加权指数的一个缺点是，它并不总是准确反映市场的实际行为方式：事实上，大公司对整个市场的影响要大于小公司。市值加权方案并不完美。有时公司持有的股票在公开市场上还不能完全交易（比如**持有的股票，或者大型私人控股的股票）。在这种情况下，纯市值加权计划将歪曲实际可投资的市值。

封顶指数指南

在某些情况下，组成上限因子的计算是基于审查月第二个星期五收盘时的价格，使用发行股票和指定在审查月第三个星期五收盘后生效的可投资性权重（即在审查生效日期生效）。

上限系数的计算应考虑到在审查月第二个星期五截止审查生效日期（包括审查生效日期）结束后生效的任何公司行动/事件，如果这些行动/事件在审查月第二个星期五之前已经宣布和确认。

在审查月份的第二个星期五之后宣布的公司行动和事件（包括审查生效日期）将不会导致任何进一步的调整。

封顶索引示例

例如，在加拿大，标准普尔（Standard&Poor'S）维持的标普/多伦多证券交易所（S&P/TSX）封顶综合指数将任何组成部分的权重限制在10%以内，而不论其市值如何。 S&amp；P/TSX封顶综合指数是在2002年北电网络兴衰之后推出的，在其巅峰时期，该指数几乎占前TSX-300指数所有股票总市值的三分之一。