TIPS利差是美国国债和美国国债通胀保值证券(TIPS)之间收益率的差异,是衡量市场对未来消费者物价指数(CPI)通胀预期的有用指标。
TIPS利差比较了TIPS的收益率和到期日相同的美国普通国债的收益率。两者之间的区别在于,TIPS支付会根据通胀进行调整,而美国国债支付则不会。正常的美国国库券一开始不考虑通胀,因此收益率除了利率外,还必须补偿投资者未来的通胀。TIPS证券的本金或面值将随着消费者物价指数(CPI)的变化而变化,这意味着票面利率也将变化。
本金的这种可变性是关键,因为它与衡量经济中通货膨胀水平的指标CPI有关。由于通胀已经被考虑在内,TIPS证券的收益率等于实际利率。这意味着,这一收益率与美国债券名义收益率(即TIPS利差)之间的差额反映了市场对通胀的预测。由于TIPS证券是预测通胀的一个因素,并得到美国**的支持,因此被认为是低风险投资。
值得注意的是,TIPS利差只是投资者对期货通胀预期的一种预测。实际情况是,不可能知道未来实际的通货膨胀会是什么样子。TIPS利差往往低估了通胀水平。 然而,即便如此,TIPS利差也被认为是预测通胀大致水平的可靠方法。
这些小费的利差表明了市场对通胀的预期。因此,当投资者对市场经济的预期时,小费的利差是有影响的。如果小费的利差很广,这意味着投资者预计通胀将大幅上升。同样,如果小费价差窄,这反映了投资者对通胀将停滞的预期。
例如,如果10年内到期的美国国债收益率为5%,而相同到期日的TIPS证券收益率为3%,收益率之差2%即为TIPS利差。这意味着未来十年通货膨胀率预计将以每年2%的速度增长。总体而言,美联储(fed)试图将通胀预期控制在2%左右,因为通胀率预计过高或过低,难以实现可持续的实体经济增长。
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