什么是资本结构(capitalization structure)？

资本化结构是指负债和股权在公司资本结构中所占的比例。以货币、资产、知识产权或其他金融资产形式存在的资本是公司为自身融资的方式。同时，股权是公司所有权的一部分，通常发生在公司向员工或公众发行股票时。债务是投资者向公司发放的贷款。这些贷款通常以发行债券的形式出现。资本结构显示了公司有多少资金是通过发行股票或贷款获得的。

资本结构又称资本结构或资本帽结构。

关键要点

• 资本化结构是指负债和股权在公司资本结构中所占的比例。
• 资本结构显示了公司有多少资金是通过发行股票或贷款获得的。
• 公司的资本结构对衡量其盈利能力和财务实力有着重要的影响。
• 不同行业的资本结构往往不同。例如，技术和生物技术部门的公司的资本结构几乎完全由股本或普通股组成。
• 一家公司的债务股本比是衡量投资者风险的一个指标。 

理解资本化结构

股权和债券对公司财务、纳税和未来收入的义务有不同的影响。公司资本化结构对公司盈利能力和财务实力的衡量有着重要的影响，如净利润率、股权收益率、债务权益比率、利息覆盖率等。

公司在制定或修改资本结构时，必须考虑各种资本来源的利弊。例如，股本具有稀释性，但对公司财务实力的要求较低。另一方面，债务利息通常可以免税，但债务会增加杠杆率，从而增加公司的风险。

虽然同一业务部门的公司通常具有相似的资本结构，但不同部门的资本结构差异很大。例如，技术和生物技术部门的公司的资本结构几乎全部由股本或普通股组成，因为它们几乎没有可作为债务担保的有形资产。另一方面，由于公用事业企业的资本密集性，债务在其资本结构中所占比例很大，往往超过50%。