什么是能源衍生品(energy derivatives)？

能源衍生品是以能源产品（包括石油、天然气和电力）为基础的基础资产的金融工具。它们既可以在芝加哥商品交易所（CME）等正规交易所进行交易，也可以在场外（OTC）进行交易。

能源衍生品是现代金融体系的重要组成部分，被广泛用于投机、工业生产规划和风险对冲等目的。

关键要点

• 能源衍生品是一种金融合同，其标的资产是一种能源产品，如原油。
• 它们主要在有组织的交易所进行交易，但也可以通过场外交易在更特殊的基础上进行交易。
• 能源衍生品市场已变得广阔，产品种类繁多。

如何使用能源衍生品

能源衍生品是工业公司和金融交易员使用的一种有价值的工具。对企业而言，能源衍生品有助于简化生产流程，使它们能够提前获得生产线所需商品的价格。

例如，一家公司需要一定数量的石油来经营业务，就可以通过提前购买石油期货合约，以预定的价格获得石油。这样一来，如果年内油价突然上涨，公司的生产成本就不会出现任何意外的上涨。

能源衍生品对金融交易员也非常有用。除了让投机者押注能源商品的预期价格变化外，能源衍生品还允许交易员对冲其风险敞口。例如，一家拥有石油公司大量股票的投资公司可能会通过购买衍生品来对冲其对石油价格的敞口，如果石油价格下跌，这些衍生品的价值就会增加。

能源衍生品投资方法

希望参与能源衍生品市场的交易员有两种主要方法可供选择。

首先是参加一个正式的商品交易所，如芝加哥商品交易所或纽约商品交易所（NYMEX）。通过这些市场，交易者将他们的订单输入中央票据交换所，然后自动匹配买家和卖家。该系统自动化程度很高，可以高速清除大量交易。

或者，也可以通过能源衍生品场外交易的方式，在更特殊的基础上进行交易。这一过程要么依赖金融中介机构，如经纪公司，要么直接与交易对手进行交易。

尽管场外交易具有高度可定制的优点，但它们的效率可能低于交易所交易，而且通常还涉及更大的交易对手风险。

能源衍生品的真实例子

能源衍生品市场规模庞大，流动性强，仅芝加哥商品交易所（CME）就每天处理超过1800万份合约。一些最受欢迎的能源衍生品是与原油有关的。例如，CME数据显示，纽约商品交易所WTI轻质低硫原油期货每天交易近120万份合约，每份合约代表1000桶石油。

从技术上讲，购买此类合同的每个交易员理论上都需要实际交付基础油，前提是他们在合同到期之前一直持有该合同。但在实践中，绝大多数合同都是在到期前卖给另一方的，因此原买方不必接受实物交付。