什么是a股回购(a share repurchase)？

股份回购是公司从市场上回购自己股份的交易。一家公司可能会因为管理层认为股票价值被低估而回购股票。公司直接从市场上购买股票，或向股东提供以固定价格直接向公司投标的选择权。

也被称为股票回购，这一行动减少了流通股的数量，从而增加了对股票的需求和价格。

关键要点

• 股份回购，或回购，是一家公司决定从市场上回购自己的股份。
• 一家公司可能回购其股票以提高股票价值和改善财务报表。
• 公司往往会在手头有现金、股市上涨时回购股票。
• 回购股票后，股价有可能下跌。

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股票回购

理解股份回购

因为股票回购减少了流通股的数量，它增加了每股收益（EPS）。每股收益越高，剩余股票的市值就越高。回购后，股票被注销或作为库存股持有，因此不再公开持有，也不再流通。

股份回购以各种方式影响公司的财务报表。股票回购减少了公司的可用现金，然后在资产负债表上反映为公司回购支出的减少额。

同时，股份回购减少了资产负债表负债侧股东权益的相同金额。有兴趣了解一家公司在股票回购上花了多少钱的投资者可以在他们的季度盈利报告中找到这些信息。

股份回购原因

股票回购减少了企业的总资产，因此与不回购股票相比，企业的资产回报率、股本回报率和其他指标都有所提高。减少股票数量意味着每股收益、收入和现金流增长更快。

如果企业每年向股东派发的股息总额相同，而股份总数减少，则每个股东都会获得更大的年度股息。如果公司增加其收益和总股息支出，减少股份总数将进一步增加股息增长。股东们期望一家定期支付股息的公司会继续这样做。

回购可以提高股价，使财务报表显得更为强劲。

在某些情况下，回购可以掩盖净收入略有下降的情况。如果股份回购减少的已发行股份的幅度大于净收入的下降幅度，则无论企业的财务状况如何，每股收益都将上升。

股票回购填补了超额资本和股息之间的缺口，从而使企业在不锁定模式的情况下向股东回报更多。例如，假设公司希望将75%的收益返还给股东，并将股息支付率保持在50%。公司以回购股份的形式返还其余25%的股份，以补充股息。

a股回购的利弊

优势

股票回购表明公司相信自己的股票被低估了，是把钱放回股东口袋的有效方法。股份回购减少了现有股份的数量，使每一份股份在公司中占有更大的比例。当市盈率降低或股价上涨时，股票的每股收益增加。股票回购向投资者表明，企业有足够的现金储备以备不时之需，发生经济问题的可能性很低。

股票回购通常在经济不稳定时期收缩。例如，在2020年第二季度，标准普尔500指数的回购额比上一季度下降了55.4%，达到887亿美元，这是由于在COVID-19流感大流行期间，公司希望节约现金而造成的。

缺点

对回购的批评是，回购往往时机不对。当公司有足够的现金或在公司和股票市场的财务状况良好时，公司会回购股票。在这种情况下，一家公司的股价可能会很高，回购后股价可能会下跌。股价下跌可能意味着公司毕竟不那么健康。

此外，股票回购会给投资者一种印象，即公司没有其他盈利的增长机会，这是寻求收入和利润增长的增长型投资者面临的问题。公司没有义务因市场或经济的变化而回购股份。如果经济不景气或公司面临无法履行的财务义务，回购股票会使公司陷入不稳定的境地。