什么是重置边距(the reset margin)？

重置保证金是贷款或债务证券的实际利率与其利率所依据的指数之间的差额。重置保证金将始终为正，因为它被添加到基础指数或参考利率。

例如，可调利率抵押贷款（ARMs）的重置保证金（称为ARM保证金）是为确定ARM的完全指数利率而添加到指数（可变）利率上的利息。

关键要点

• 重置保证金是可变利率重置时浮动利率产品中增加的利息金额。
• 重置保证金通常表示为高于某些指数或参考利率（如伦敦银行同业拆借利率）的基点或百分点。
• 重置保证金常见于浮动利率票据或掉期等证券，以及武器等消费贷款。

了解重置边距

重置保证金功能最常见于浮动利率证券或贷款。是指高于参考利率或指数的利率，用于确定可调利率证券的利率。然后将重置保证金添加到浮动利率债务的参考利率（如伦敦银行同业拆借利率）中。

重置利差通常以基点（bps）或百分点表示，当浮动或可变利率产品重置（通常以季度、半年或年度为基础）时，这些基点或百分点会添加到现行参考利率中。因此，如果ARM抵押贷款的重置利率比LIBOR高150个基点，每六个月重置一次，那么ARM的实际利率在每个重置日期为LIBOR+1.5%。

重置边距示例

重置保证金也广泛用于可变利率债务证券。例如，ABC公司发行的浮动利率票据（FRN）的利率是3个月伦敦银行同业拆借利率加50个基点。0.5%是重置保证金，这意味着如果伦敦银行同业拆借利率为2.36%，那么票据利率将被设定为2.86%。银行可以以伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）借入资金而不加价，并且为了实现贷款利润，在放贷时会增加重置保证金。

其他可能的指数或参考利率包括最优惠利率、欧元银行间同业拆借利率（EURIBOR）、联邦基金利率、美国国债利率等。当利率上升时，重置保证金增加以反映较高的利率。例如，如果上述例子中对浮动利率票据发行人信誉的看法变成负面，ABC公司的投资者可能会要求更高的利率，比如3个月伦敦银行同业拆借利率加上65个基点。在这种情况下，票面利率将调整为3.01%，随后更高的重置保证金。实际上，票面利率是根据伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的报价利差来重置的。

特别注意事项

一些可调利率票据，称为可延期重置票据，允许发行人自行决定重置保证金。对于这些证券，发行人可以重置票面利率，以便证券将按票面价值或高于票面价值的价格进行交易。例如，假设浮动利率的票面利率是1年期国债利率加1.5%，国债利率为2.24%。在息票重置日（每次支付息票时重置浮动利率），发行实体确定证券价格将以此利率低于票面价值。因此，它通过增加重置保证金来调整利率，使浮动汇率在市场上按面值交易。如果证券的信用质量自上次重置日期以来有所下降，则必须大幅提高重置保证金，以便债务证券按面值交易。

对于反向浮动利率债务，票面利率的计算方法是从每个票面日的重置保证金中减去参考利率。例如，反向浮动利率的息票可以计算为10%减去3个月伦敦银行同业拆借利率。较高的伦敦银行同业拆借利率意味着从重置保证金中扣除的金额将更多，因此，以息票形式支付给债务人的金额将更少。同样，当利率下降时，票面利率也会上升，因为从重置保证金中减去更少。

根据一份公告 到2020年11月美联储宣布，银行应在2021年底前停止使用LIBOR签订合同。