什么是私募股权重新包装(repackaging in private equity)？

一家私人股本公司购买了一家陷入困境的上市公司的全部股票，从而将该公司私有化，意图改造其业务，并将其转售获利。这个过程称为重新打包。

一些年来，重新包装的主要目标是为公司通过首次公开募股（IPO）重返市场做好准备。最近，私募股权公司找到了其他方法来实现利润最大化，这些方法涉及较少的监管和股东审查。

关键要点

• 私募股权重组是指一家私募股权公司收购一家境况不佳的上市公司的所有股票，并对其进行重组，以期使其更具盈利能力。
• 如果私募股权业务重组成功，私募股权公司可以通过首次公开发行（IPO）的方式将公司重新引入股市。

重新包装的工作原理

一家私人股本公司寻找一家无利可图或业绩不佳的公司，并完全买下它，相信业务可以扭亏为盈。一旦公司不再上市，这家私募股权公司可以采取其认为有效的任何措施，如**部门、更换管理层或大幅削减管理费用。

其目标可能是将经过改造的公司公开发行新的首次公开发行，将公司彻底**给另一个私人买家，或将其与其他较大的实体或实体合并。无论如何，如果重组成功，私募股权公司的盈利将超过振兴公司的花费。

用于购买这家公司的大部分钱都是借来的。因此，这种交易通常被称为杠杆收购。

重新包装兑现

为了启动新的首次公开募股（ipo）而进行重新包装，对私人股本公司来说是一项有利可图的业务。仅2006年一年，私募股权收购公司就有77宗ipo上市。

然而，这一策略似乎已经失去了光彩。此后，私募股权公司上市的首次公开发行（IPO）数量一直在下降，从2014年到2018年，私募股权公司没有宣布过大规模IPO交易。

考虑到上市公司面临的**、监管和股东审查，私人股本公司似乎找到了更容易、更有利可图的方式从收购中获利。

例如，汉堡王（burgerking）在2002年被tpgcapital收购之前，拥有一长串企业主，包括皮尔斯伯里公司（Pill**ury Company）。这家投资集团对公司进行了重组，并于2006年成功地进行了首次公开募股（ipo）。仅仅四年后，在经济大萧条期间，汉堡王再次陷入困境。在3G资本的收购中，它再次被私有化。

如今，汉堡王是餐饮品牌国际（Restaurant Brands International）的子公司，这是一家总部位于加拿大多伦多的快餐企业集团，但多数股权由巴西3G公司持有。该集团还拥有加拿大咖啡连锁店蒂姆霍顿和炸鸡连锁波比。

最近的重新打包目标

最近的私募股权目标包括面包连锁店Panera Bread和商业用品商店Staples。

Panera Bread于2017年被BDT Capital Partners和JAB Holding Co.收购，耗资71亿美元。合并后的股权公司此前收购了皮特的咖啡和茶以及Krispy Kreme甜甜圈。这些耳熟能详的消费者名字是否会再次公开，还有待观察。

Staples也是在2017年被Sycamore Partners以69亿美元收购的。Staples此前收购了其曾经的竞争对手OfficeMax。