先锋在投资管理公司方面有着相当独特的结构。这家公司由它的基金所有。公司的不同基金则归股东所有。因此，股东才是先锋的真正所有者。除股东外，公司没有其他投资者。大多数主要投资公司都是上市公司。

Vanguard的结构允许该公司对其资金收取非常低的费用。由于公司规模庞大，这些年来一直能够减少开支。1975年，先锋基金的平均支出率为0.89%，2020年为0.10%。

一些专家认为，Vanguard的结构使其能够避免其他投资管理公司存在的利益冲突。上市投资管理公司必须迎合股东和基金投资者的需求。

关键要点

• 先锋集团是全球第二大投资公司，仅次于贝莱德。
• 它是全球最大的共同基金发行商，也是ETF的第二大发行商。
• 这家公司在基金界很不寻常，因为它由不同的基金拥有，而这些基金又由公司的股东拥有。
• 这家公司除了股东之外没有其他所有者，这使它区别于大多数上市投资公司。 

关于vanguard

截至2020年，Vanguard的管理资产（AUM）超过6.2万亿美元，仅次于贝莱德（BlackRock，Inc.）（AUM为6.47万亿美元）。公司总部设在宾夕法尼亚州。Vanguard是全球最大的共同基金发行商，也是交易所交易基金（ETF）的第二大发行商。它拥有190只美国基金。它拥有全球第二大债券基金，截至2020年，先锋总债券市场指数仅次于太平洋投资管理公司的总回报基金。Vanguard以其稳定性、透明度、低成本和风险管理而自豪。它在提供被动管理的共同基金和etf领域处于领先地位。

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约翰·博格尔谈创办世界第一只指数基金

先锋的起源

先锋是由约翰C。博格尔是惠灵顿管理公司的一员。Bogle从普林斯顿大学获得学位。这个基金是由博格尔在合并问题上的一个错误决定产生的。博格尔被免去了集团总裁的职务，但他仍获准成立一家新基金。允许博格尔启动新基金的主要规定是不能积极管理。由于这一限制，博格尔决定启动一只跟踪标普基金的被动基金；博格尔以一艘英国船只的名字命名该基金为“先锋”。1975年成立的第一个新基金。

尽管该基金最初增长缓慢，但最终实现了腾飞。到了20世纪80年代，其他共同基金开始模仿他的指数投资风格。自那时以来，被动和指数化产品的市场大幅增长。

先锋基金平均广度为0.10%，而共同基金行业平均为0.63%。

指数投资的好处

与投资积极管理的共同基金相比，博格尔是指数投资的主要支持者。Vanguard拥有业内最大的指数基金。他指出，主动管理型基金通常不可能打败被动管理型基金。积极管理的基金收取更高的费用，从长远来看会蚕食利润。此外，许多活跃的基金经理甚至在大多数时间都未能超越基准指数。据估计，在大多数年份，50%至80%的共同基金未能超越基准指数。

这就使人们对管理最为积极的共同基金的真正额外收益产生了疑问。积极的基金经理必须比他们的基准高出至少相当于他们收取的更高费用的金额，这样才能使他们变得有价值。这是一项艰巨的任务。即使一个基金经理在短期内取得了成功，也很难知道这是运气的作用还是实际的长期技能。投资者应该注意到，Vanguard仍在积极管理共同基金。即使是这些积极管理的基金，也努力保持较低的成本，使其成为投资者更好的选择。

指数基金对许多投资者来说意义重大。跟踪指数的共同基金和etf的成本非常低。他们必须确保所持股票总体上反映和跟踪指数的表现。这就降低了投资者的费用。即使是标普等广泛指数；该指数的组成部分是由熟练的投资专业人士选择的。如果一家公司陷入财务困境，可以将其从指数中剔除。即使投资者被动地跟踪指数，他们仍能从专业的投资建议中获益。