什么是侏儒(midgets)？

“侏儒”是一个俚语，指的是**全国抵押贷款协会（GNMA，或“Ginnie Mae”）机构债券，期限为15年，由联邦机构担保的抵押贷款担保。这个非正式的术语有时被债券交易员和交易商使用，而不是由GNMA本身使用。

关键要点

• 侏儒在俚语中是指15年期的GNMA直通证券，由交易商或交易员使用，到期日为15年，不是**全国抵押贷款协会（Government National Mortgage Association）使用的官方术语。
• 侏儒和其他金妮梅过户证券从抵押贷款持有人支付的利息和本金中赚取收入，这些抵押贷款持有人形成由**机构支持的集合投资。
• 由于这种类型的证券是由美国**的完全信任和信用支持的，它被认为是最高的信贷质量，尽管侏儒确实对所有抵押贷款支持证券（MBS）构成独特的风险。

了解侏儒

中型债券是固定利率的GNMA机构债券或流通票据，初始到期日为15年。侏儒为联邦住房管理局（Federal Housing Administration）和退伍军人事务部（Department of Veterans Affairs）担保贷款支持的抵押贷款支持证券（MBS）的本金和利息。新的侏儒发行的最小面额为25000美元。

因为他们有美国**的支持，侏儒被认为是信用质量最高的。侏儒支付的利息收入需缴纳联邦和州税，**或赎回时可能会产生资本利得税。小型企业的流动性取决于其特征、批量大小和其他市场条件：经历了大量本金偿还的小型企业更难**。

GNMA的启动是为了向低收入家庭提供负担得起的住房。交易商使用“小微”一词来指代这些债券，而GNMA并没有使用它来正式描述其任何证券。

抵押贷款支持证券

抵押贷款支持证券（MBS）是在抵押贷款池中进行的投资。这些贷款构成标的资产，并为证券提供现金流。由于基础贷款的本金和利息转嫁给投资者，住房抵押贷款证券化是转嫁投资。债券持有人在投资期内每月按比例分配本金和利息。住房抵押贷款证券的期限最长为30年。

每个抵押贷款证券有一个平均寿命，或估计时间，直到最后一次本金支付。平均寿命取决于受利率和抵押贷款持有人提前偿还贷款的利率影响的本金支付的变化。

侏儒和mbs风险

像所有的固定收益证券一样，侏儒的价格随利率波动：当利率上升时，杰出侏儒的市场价格下降；当利率下降时，侏儒的市场价格就会上升。此外，利率变化也会影响抵押贷款提前还款率：由于抵押贷款持有人以较低的利率再融资，提前还款通常会随着利率的降低而增加。相比之下，利率上升通常会延缓贷款提前还款。抵押贷款池的提前还款率会影响侏儒的平均寿命和收益率。

因此，当抵押贷款持有人提前偿还贷款时，小户型持有人可能比预期更早收到本金，从而带来再投资风险。小股东可能会以较低的利率将本金再投资，从而降低他们的利润。然而，如果抵押贷款持有人延迟偿还贷款，小型持有人可能会比预期晚收到本金。小股东可能会错过以更高利率再投资本金的机会。

尽管小型债券的信用风险很小，因为它们有美国**的支持，但所有债券都有发行人不及时付款或拖欠贷款的风险。此外，在到期前**的侏儒可能实现可观的收益或损失。由于二级市场可能有限，小型投资者面临流动性风险。