什么是可赎回存款证(a callable certificate of deposit (cd))？

可赎回存款凭证（CD）是FDIC保险CD，包含类似于其他可赎回固定收益证券的呼叫功能。可赎回CD可在其规定到期日之前由开证行提前赎回（收回），通常在给定的时限内，并按预设的催缴价格进行赎回。这通常是在利率较低时进行的，这使得发行银行停止支付高于现行利率的CD持有人。

由于CD在到期前被赎回的可能性，这将导致利息收益的损失，并构成再投资风险，可赎回CD的利率通常高于常规CD的利率。

关键要点

• 可赎回存款证书（CD）可选择在到期前由CD发行人按预设价格赎回。
• 银行可以选择发行可赎回的信用证，这样当利率下降时，它就不会在信用证期限内支付更高的利息。
• 可赎回CDs的收益率将略高于传统CDs，这是为了补偿投资者被赎回的风险。

了解可调用cd

可赎回CD有两个特点：存款证和CD发行人拥有的嵌入式看涨期权。发行人通常会在利率下降时收回CDs，因为这会阻止发行人支付高于现行市场利率的固定利率。然后银行可以以较低的利率重新发行新的CDs。

CD本质上是银行向投资者发行的定期存款，投资者购买CD以赚取投资利息，其投资期限可能高于活期存款支付的利息。这些金融产品在到期前都会支付利息，此时投资者可以获得资金。虽然在到期日之前仍有可能从CD中提取资金，但这一行动往往会招致提前提款罚款。CD通常比标准储蓄账户提供更高的回报率，因为资金流动性较低，但也被视为低风险投资，因为通常由联邦存款保险公司（FDIC）或国家信用联盟管理局（NCUA）为其投保高达25万美元。

可赎回证券是发行人可以提前赎回的证券，允许发行人对其有息证券进行再融资。银行在CD上增加了一个call功能，因此如果利率下降，它不必继续向CD持有者支付更高的利率。可赎回CDs通常在提前赎回时向投资者支付赎回溢价，以激励投资者承担与投资相关的赎回风险。

特别注意事项

买入溢价是指为补偿投资者被赎回的风险所需的高于CD票面价值的金额，通常随着CD接近到期日而减少。它通常被定价为CD对投资者的收益增加，并在规定CD对潜在投资者的条款的披露声明中明确披露。

赎回日是指银行可以收回其未偿CDs的日期，也包括在披露声明中。

在CDs中增加赎回准备金会给投资者带来再投资风险。这就是定期存款可能提前到期的风险，迫使投资者将其收益再投资于支付较低利息的CD。

随着CD到期日的临近，催缴保费的金额通常会收缩。在投资可赎回CD之前，阅读好的印刷品是明智的。

可调用cd示例

如果银行发行一张传统的CD，向投资者支付4.5%的利息，而利率下降到银行可以向其他人发行同一张CD的时间仅为3.5%，那么该行将在CD期间支付1%的高利率。通过使用可赎回CD，银行可以选择再融资，并以3.5%的收益率重新发行新CD。

如果本行发行可赎回的4.5%CD，在两年内到期，但自发行之日起六个月后设定了第一个催缴日期，则在这六个月过去之前，本行将无法注销其CD。这一停牌期为投资者提供了一个保证，至少半年内将支付4.5%的利息。如果银行决定在那一点上打电话给CD，银行向CD持有人支付的一次性催缴保费将有助于提高利率的损失。