什么是狭窄的经济护城河(a narrow economic moat)？

狭隘的经济护城河是指一家公司与在同一或类似行业中运营的竞争对手相比，只拥有一点竞争优势。狭窄的经济护城河对一家公司来说仍然是一个优势，但它只能提供有限的经济效益，而且通常只会持续一段相对较短的时间，而竞争才将其重要性边缘化。

狭窄的护城河可以与宽阔的经济护城河形成对比。

关键要点

• 狭隘的经济护城河是指在某一特定的市场或行业领域，一家公司只比竞争对手拥有微弱的优势。
• 经济护城河是一个公司相对于竞争对手的明显优势，它可以保护其市场份额和盈利能力；有时，公司有着广泛的经济护城河，这意味着他们比竞争对手有很大的优势。
• 竞争激烈的行业存在狭窄的护城河，这些行业的进入壁垒较低，保护知识产权的能力也很小。

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理解狭隘的护城河

“狭长护城河”一词源于“经济护城河”一词，由传奇投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）首创。这句话后来被精炼成包括“宽护城河”和“窄护城河”

一个公司存在于一个竞争激烈的行业或一个利润率很低的行业，可能无法建立一个高度的竞争优势，其同行。有些行业可能不允许保护某些知识产权，否则这些知识产权可能被用来扩大企业的经济护城河。进入壁垒较低的经济部门也会发现，要实现一条宽阔的护城河是很困难的，因为新进入者随时都可能出现，并要求占有市场份额。有狭窄护城河的公司仍然可以成功，甚至茁壮成长，但他们获得市场支配地位的可能性非常小。

另一方面，宽阔的经济护城河提供了可观的经济效益，预计将持续较长时间，而狭窄的护城河提供的经济效益更为温和，通常持续时间较短。

经济护城河的来源

与同行相比，一家能够保持较低的营业费用的公司具有成本优势，它可以通过降低价格和阻止竞争对手来削弱竞争。以沃尔玛（Wal-Mart Stores Inc.）为例，该公司销售额巨大，并与供应商进行低价谈判，结果导致其门店的低成本产品很难被竞争对手复制。

无形资产是指允许公司保护其生产过程并收取溢价的专利、品牌和许可证。当一家公司向**提出专利申请时，就获得了专利。该声明在特定的时间段（通常为20年）内保护信息。制药公司通常在花费数十亿美元研究和开发药物后，通过申请药物专利获得高额利润。

当一个特定的市场由数量有限的公司提供最好的服务时，这些公司就可以达到近乎垄断的地位（以及广阔的经济护城河）。公用事业公司就是一个很好的例子，因为它们必须在一个地理区域内为所有客户提供电力和水。在同一地区建立第二家公用事业公司成本太高，效率太低。