标普500指数成份股中96%已公布季度数据,2018年第四季度财报季即将结束。这是一个出人意料的好财报季。许多分析人士都在想,这些数字是否会维持下去,但他们确实做到了。
在已公布业绩的标普500指数成分股中,69%的成分股超过了盈利预期,61%的成分股超过了营收预期(根据FactSet)。虽然这些数据不是我们见过的最好的数据——盈利数据略低于五年平均水平,而收入数据略高于五年平均水平——但它们也不重要。
事实上,如果一季度13.1%的混合盈利增长率一直维持到标准普尔500指数其余4%的公司正式宣布之前,这将是该指数连续第五个季度实现两位数盈利。不太寒酸。
当你按行业细分盈利表现时,只有一个行业未能让超过半数的公司实现高于预期的盈利:房地产行业。信息技术行业领涨,85%的公司业绩超出预期,而工业、非必需消费品和医疗保健行业则紧随其后,分别有80%、79%和77%的公司业绩高于预期。
标普500指数从连续三个下跌日反弹,今天以利好收市。标准普尔500指数收于2803.69点,创下2018年11月8日以来的最高收盘点位。2月25日,标准普尔500指数盘中创下新高,但当日收盘时跌破2800点。
2816.94点的阻力位依然稳固,但随着美中贸易谈判可能传出利好消息,我们可能会看到标普500指数下跌;p500在三月突破。
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本周早些时候,我们第一次看到了2018年第四季度国内生产总值(GDP),数据远好于预期——增长率为2.6%,而不是普遍预计的2.2%。不幸的是,我们第一眼看到亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)对2019年第一季度国内生产总值(GDP)的估计就不那么乐观了。
亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)维持一个名为GDPNow的指标,该指标跟踪该组织对本季度GDP增长率的估计。每当有新的经济数据如个人消费支出(PCE)、消费者物价指数(CPI)或贸易平衡数据公布时,亚特兰大联储的分析师们都会更新他们的估计。
这个指标还远远不够完美。早期的估计永远不会告诉你本季度的最终GDP是多少。即使是在公布本季度GDP预测数据之前发布的最新预测也可能过高或过低。
然而,虽然GDPNow对于准确预测GDP数字可能没有帮助,但它有助于衡量市场预期。在华尔街,期望就是一切。如果预期看涨,股市就会走高。如果预期看跌,股市就会走低。
看看GDPNow图表,你可以看到亚特兰大联储对2019年第一季度GDP增长的第一份预期值低得可怜,只有区区0.3%。这远低于蓝筹股普遍预期的1.9%。虽然如果更多积极的经济数据出炉,这个数字最终可能会被修正得更高,但它给华尔街设定了一个最初的看跌预期,即本季度增长率微乎其微。
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今天我讨论了两个明显矛盾的指标。一方面,我强调了标准普尔500指数成份股在2018年第四季度的强劲盈利增长。另一方面,我强调了对2019年第一季度经济增长疲弱的担忧。
虽然这两个项目似乎有分歧,但它们不一定非得如此。即使本季度美国经济增长率不高,但如果美国企业能够继续扩大利润率,它可能仍能在第一季度实现强劲的盈利增长。即使最高收入的增长速度不如交易者所希望的那样快,但这并不意味着最低收入不能增加。这一切都取决于损益表的上下线之间发生了什么。
让我们看看,即使收入增长放缓,管理团队是否能够继续提高效率和生产率,以提高本季度的收益。
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