什么是反向收购（rto）(a reverse takeover (rto))？

反向收购（RTO）是一个过程，私人公司可以成为上市公司，而无需通过首次公开发行（IPO）。

首先，一家私人公司购买足够的股份来控制一家上市公司。然后，私人公司的股东将其在私人公司的股份交换为上市公司的股份。至此，这家民营公司实际上已成为上市公司。

RTO有时也被称为反向合并或反向IPO。

关键要点

• 反向收购（RTO）是一个过程，私人公司可以成为上市公司，而无需通过首次公开发行（IPO）。
• 尽管反向收购（RTO）比IPO更便宜、更快，但RTO的管理和记录保存等方面往往存在弱点。
• 外国公司可以利用反向收购（RTO）进入美国市场。

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反向收购

反向收购（rto）的工作原理

通过参与RTO，私人公司可以避免与IPO相关的昂贵费用。但是，公司不通过RTO获得任何额外资金，必须有足够的资金自行完成交易。

虽然不是RTO的要求，但作为过程的一部分，所涉及的上市公司的名称通常会更改。例如，计算机公司戴尔（Dell）在2018年12月完成了对VMware tracking stock（DVMT）的反向收购，并重新成为一家上市公司。它还更名为戴尔技术公司。

此外，一个或两个合并公司的公司重组也会进行调整，以适应新的业务设计。在RTO之前，这家上市公司最近几乎没有或几乎没有任何活动，更多的是作为一家空壳公司存在。这使得私人公司可以相对轻松地将其业务转移到公共实体的壳中，同时避免与IPO相关的成本、监管要求和时间限制。虽然传统的IPO可能需要数月或数年才能完成，但RTO可能只需数周就可以完成。

对于一家想成为公开交易的公司，反向收购（RTOs）可能比IPO更便宜、更快。然而，它们往往给投资者带来更大的风险。

有时，RTO被称为“穷人的IPO”。这是因为研究表明，通过RTO上市的公司与通过传统IPO成为上市公司的公司相比，从长期来看，存活率和业绩普遍较低。

特别注意事项

与传统的IPO不同，如果股市表现不佳，反向并购通常不会被搁置，那么可以取消。许多希望完成反向并购的民营企业往往会遭受一系列亏损，而部分亏损可以作为税收损失结转应用于未来收入。

另一方面，反向合并会暴露出私营公司管理经验和记录保存方面的弱点。同样，许多反向并购失败；当他们最终开始交易时，他们最终没有实现承诺的预期。

外国公司可以通过RTO作为进入美国市场的一种机制。例如，如果一家在美国境外开展业务的企业购买了足够的股份，从而在一家美国公司中拥有控股权，那么该企业可以采取行动，将总部设在外国的企业与总部设在美国的企业合并。