什么是马赛克理论(the mosaic theory)？

马赛克理论是指证券分析师用来收集公司信息的一种分析方法。马赛克理论涉及收集有关公司的公开、非公开和非实质性信息，以确定其证券的潜在价值，并使分析师能够根据这些信息向客户提出建议。

关键要点

• 马赛克理论是一种金融研究风格，分析师利用各种资源来确定公司、股票或其他证券的价值。
• 马赛克理论要求分析师收集公司的公开、非公开和非实质性信息。
• 这些广泛的信息用于帮助分析员确定公司的股票价值以及是否应该向客户推荐股票。

马赛克理论的工作原理

对于这种分析方式是否滥用内幕信息，投资界一直存在争议，但CFA研究所（CFA Institute，前身为投资管理与研究协会（AIMR））已经承认镶嵌理论是一种有效的分析方法。

对冲基金经理拉贾拉特南（rajrajaratnam）在2011年的内幕交易审判中，用马赛克理论为自己辩护，但最终被判有罪。

使用马赛克理论的分析师应该向客户披露他们用来获得推荐的信息和方法的细节；这一协议增加了透明度，有助于避免滥用内幕信息的指控。

马赛克理论与斯库特布特方法

马赛克理论与skuttlebutt方法密切相关，skuttlebutt方法是投资大师菲利普费舍尔在1958年出版的《普通股和不寻常利润》一书中推广的一种公司分析技术

使用skutlbutt方法的投资者通过与员工、竞争对手和行业专家讨论的第一手知识将信息拼凑在一起，从而得出有关公司的结论。马赛克理论和Skuttlebutt方法都收集了少量的非实质性信息，并将它们相加，形成实质性结论。

特别注意事项

更容易获得信息使马赛克理论更容易为DIY投资者所接受。非实质性信息可通过以下方式收集。

10-k报告

精通会计概念（如损益表和资产负债表）的投资者可以从公司的财务表现中寻找异常情况。您可以在美国证券交易委员会（SEC）的网站**问10-K报告。

linkedin和glassdoor

这些网站提供了从****代表到高级管理人员对公司员工的有用见解。投资者可以通过查看用户资料和发布的内容，得出关于劳动力流动率和员工满意度水平的结论。

谷歌趋势

通过使用这个谷歌研究工具，确定消费者对公司产品和服务的需求是否强劲。例如，投资者可能会得出结论，一家公司可能会收到一家跨国公司的收购要约，因为该公司在国外市场销售的新产品需求旺盛。

皮尤研究中心

该网站为投资者提供无党派的宏观见解，了解当前的趋势、态度和影响世界的问题。例如，投资者可能会了解到，一家公司在某一特定问题上与公众情绪严重脱节，这可能会严重影响其收入。