什么是收益型融资(revenue-based financing)？

基于收入的融资，也被称为基于版税的融资，是一种从投资者那里为企业筹集资金的方法，投资者从企业的持续总收入中获得一定比例的资金，以换取他们所投资的资金。

在以收入为基础的融资投资中，投资者获得企业收入的固定份额，直至支付预定金额。通常，这个预定金额是本金投资的倍数，通常在原始投资金额的三到五倍之间。

基于收入的融资如何运作

虽然通过收入融资筹集资金的企业将被要求定期付款以支付投资者的本金，但由于许多原因，它与债务融资不同。未偿余额不支付利息，也没有固定付款。

支付给投资者的款项与公司的经营状况成正比。这是因为付款根据企业的收入水平而有所不同。如果一个月内销售额下降，投资者将看到他或她的特许权使用费减少。同样，如果下一个月的销售额增加，则该月向投资者支付的款项也将增加。

基于收入的融资也不同于股权融资，因为投资者对企业没有直接所有权。这就是为什么基于收入的融资通常被认为是债务融资和股权融资的混合体。

在某些方面，基于收入的融资类似于基于应收账款的融资，这是一种资产融资安排，公司使用其应收账款、未付**或客户所欠款项来获得融资。公司收到的金额等于质押应收账款的减少值。应收账款的账龄在很大程度上影响了公司获得的融资额。

关键要点

• 以收入为基础的融资是一种方式，企业可以通过抵押未来持续收入的一定比例来筹集资金，以换取投资。
• 收入的一部分将按预先确定的百分比支付给投资者，直到偿还一定倍数的原始投资。
• 基于收入的融资通常被认为与基于债务和股权的融资不同。
• 市政债券是基于收入的债务融资的混合例子。

基于收益的融资和收益债券

尽管融资形式不同，技术细节也不同，但基于收益的融资类似于收益债券常见的现金流结构。许多市政项目将发行收益债券，为基础设施等特定项目融资，而不是使用一般债务（GO）债券。收费公路就是一个很好的例子。这些项目用项目或资产产生的有担保收入偿还债务。因此得名收益债券。

以收入为基础的融资最常被中小企业使用，否则他们无法获得更传统形式的资本。因为以收入为基础的融资来源成为商业伙伴的一部分，交易成本可能比传统的贷款要高得多。越来越多的风险资本家对软件即服务（SaaS）领域的企业采用基于收入的融资方式越来越有创意。