什么是抵押债券(mortgage bond)？

抵押债券由抵押贷款或抵押贷款池担保，抵押贷款通常由不动产资产和不动产（如设备）作为担保。

关键要点

• 抵押债券是由不动产资产或不动产支持的债券。
• 如果出现违约情况，抵押贷款债券持有人可以抛售支持债券的基础资产，以补偿违约。
• 抵押贷款债券往往比公司债券更安全，因此回报率通常较低。

理解抵押债券

抵押债券为投资者提供保护，因为本金是由有价值的资产担保的。在违约的情况下，抵押债券持有人可以**标的财产，以补偿违约并确保支付股息。然而，由于这种固有的安全性，普通抵押贷款债券的收益率往往低于传统的公司债券，而传统的公司债券仅以公司的承诺和支付能力为后盾。

当一个人买了一套房子并用抵押贷款为购买提供资金时，贷款人很少保留抵押贷款的所有权。相反，它在二级市场上将抵押贷款**给另一个实体，如投资银行或**赞助企业（GSE）。该实体将抵押贷款与其他贷款组合，并以抵押贷款为担保发行债券。

当房主支付抵押贷款时，他们支付的利息部分用于支付这些抵押贷款债券的收益。只要抵押贷款池中的大多数房主都能按时还款，抵押贷款债券就是一种安全可靠的创收担保。

抵押债券的优缺点

抵押贷款债券的一个缺点是，其收益率往往低于公司债券收益率，因为抵押贷款证券化使此类债券的投资更安全。一个好处是，如果房主拖欠抵押贷款，债券持有人有权对房主的财产价值提出索赔。这些财产可以用收益进行清算，用于补偿债券持有人。例如，抵押贷款债券的另一个优点是它比股票更安全。

相反，如果公司无力支付，公司债券的投资者几乎没有追索权。因此，企业发行债券时，必须提供更高的收益率，以吸引投资者承担无担保债务的风险。

2.1万亿美元

美联储持有的抵押贷款支持证券的数量。

抵押债券的特殊考虑

抵押贷款债券是一种安全投资这一普遍规则的一个主要例外在21世纪末的金融危机期间变得明显。在此之前，投资者意识到，他们可以通过购买次级抵押贷款支持的债券来获得更高的收益率，这些次级抵押贷款提供给信用状况不佳或收入无法核实的买家，同时仍能享受到投资抵押债务的应有保障。

不幸的是，这些次级抵押贷款中有足够多的违约导致了一场危机，在这场危机中，许多抵押贷款债券违约给投资者造成了数百万美元的损失。自危机爆发以来，对此类证券的审查一直在加强。尽管如此，美联储仍持有相当数量的抵押贷款支持证券（MBS），如抵押贷款债券。根据圣路易斯联邦储备银行的数据，截至2021年2月，美联储持有约2.1万亿美元的抵押贷款证券。