什么是袭击者(a raider)？

掠夺者是一个投资者，他们试图从失败和被低估的公司中榨取快速利润。凭借雄厚的财力和充足的资金支持，他们购买了这些公司足够大的股份，以赋予他们相当大的投票权，然后利用这种影响力采取新的措施来增加股东价值，比如更换高管、重组公司或清算公司。

现代袭击者更喜欢自称为激进投资者。

关键要点

• 掠夺者是一个投资者，寻求从被低估的公司快速获利。
• 他们购买了足够大的股份，迫使现有管理层做出改变，增加股东价值。
• 掠夺者，或者今天所说的激进投资者，通常更关心的是自己的腰包，而不是保护公司的长期健康。
• 不过，一些人认为，它们有一个重要的目的，那就是从管理不善的公司中获得最佳收益，并有助于提高资本市场的效率。

突袭者的工作原理

突袭者希望在那些陷入困境、易受敌意收购影响、交易低于内在价值的公司中获得控股权。通常情况下，目标是快速获利，而不是试图通过扭亏为盈、提高公司效率来释放长期价值；想想流行电影《华尔街》中的戈登盖柯。

重要

突袭者的目标是那些管理不善、成本过高、可以作为一个整体进行更有利可图的经营的公司 私人公司， 或者经历其他可以修复的问题，使其更有价值。

这些私人股本公司、对冲基金和富有的个人购买了一家公司足够大的投票权份额，以影响其董事会（B/D），并对其管理层施加公众压力，迫使其做出他们想要的改变。由于他们瞄准的大多数公司表现不佳，袭击者往往也能成功地争取到其他股东的支持，增加了他们的影响力，也增加了他们迅速为投资者掏钱的要求得到满足的可能性。

突袭者方法

突袭者可能会使用各种各样的战术来影响他们想要的改变，并且往往有明确的退出策略。游戏计划包括利用他们的投票权将精心挑选的成员安装到B/D，将公司定位为**或合并，或者拆分目标公司并**其资产。

以一家市值1亿美元、无债务、现金2500万美元的公司为例；或者企业价值7500万美元。如果公司有形资产的市场价值为2亿美元，那么一个袭击者可能会受到诱惑，发起恶意收购，以获取通过**这些资产可以实现的巨大收益。

另一种偶尔用来快速获利的方法是引入债务融资的股票回购。或者，突袭者可能会以推动现任领导层无法接受的变革为借口购买流通股。届时，他们可以提出以溢价回购这些股票，以便为自己赚取利润。

突袭者的历史

从20世纪70年代到90年代，在上市公司采取收购防御措施之前，袭击者在美国尤为常见。当时，袭击者以收购公司和肢解公司而闻名，在确保可观利润的同时，也让许多工人失业。

如今，掠夺者们打着激进投资者的幌子，试图通过采取与前辈不同的策略来净化自己的声誉。也就是说，一些私募股权公司为了向股东支付额外股息，进行资产剥离、将一家公司私有化、以额外债务对其进行资本重组、变卖其流动性最强的资产、突击检查其金库等行为仍然很常见。

尽管围绕着许多袭击者的争议不断，但近年来，他们在美国企业界的角色被重新塑造成一种必要的邪恶，对上市公司管理不善起到了制衡作用。

在2020年，raiders或**投资者发起了173次单独的活动，总资本价值达到395亿美元。

支持者认为，它们通过改善正在倒闭的公司，提高了资本市场的效率。研究表明，最高的**者所有权综合程度会带来更高的投资资本回报率（ROIC），并以显著的利润率跑赢整个股市，从而推动了上述论点。

特别注意事项

公司经理通常不喜欢袭击者。那些负责人不想被告知如何做得更好，也不想面对突袭者带来的干扰和媒体关注。在大多数情况下，他们的目标是长期考虑如何改善他们所负责的业务，而不像袭击者，他们通常不想留下来，想要快速的结果。

为了避免丑陋的争论，放弃控制权，并看到他们帮助培育的长期成功的业务有可能陷入困境，公司制定了各种策略来阻止突袭者的发展。其中包括股东权益计划（毒丸）、绝大多数投票、交错董事会、以溢价（绿邮）从袭击者手中回购股份、公司资产负债表上债务数额的大幅增加，以及与白骑士的战略合并。